股災爆發兩個月之際，證監會新聞發言人鄧舸表示，隨着市場逐步取向常態波動，應該更發揮市場調節作用。不過，證金公司上周通過協議轉讓方式，向匯金公司轉讓了部分股票。

上周五，滬深兩市雙雙高開，滬指一度輕微升穿4,000點，為八月份首次站上4,000點。隨後迅速下落，尾盤再次拉升，最終紅盤報收。兩市共成交12,214億元（人民幣．下同），活躍度比以前有所提升。

從國家隊救市以來，價格中樞在節節上升，這是政府付出上萬億真金白銀救市的結果。政府仍然希望股價上升，解決國資改革缺乏資金的燃眉之急。近期，不僅個別股份炒作厲害，甚至連地方國資證券化、提高上市比例這樣明顯的沽空，都被作為利好炒作。

實際上，證監會的表態是含糊的，所謂證金公司不會退出，很有可能指的是證金公司還會繼續看護市場，而不是指證金公司不會退出具體個股。中國央行表示，已通過再貸款和其他渠道向證金公司提供流動性。估計國家隊花掉的資金在8,600億至9000億元之間：向券商發放了2,600億元貸款，直接購買4,000億元股票，買入2,000億元共同基金。

此後，外電引述消息稱，中證金目前支持股市的資金儲備總量目標高達5萬億元，這已是去年一般性財政收入的三分之一，可能性不大。不管是哪一個數據，央行與證監會既未否認，也未承認。

救市給了央行極大的壓力，七月末，廣義貨幣（M2）餘額135.3萬億元，同比增長13.3%，增速比上月末高1.5個百分點，比去年同期低0.2個百分點。同期，人民幣貸款餘額90.27萬億，同比增長15.5%，增速分別比上月末和去年同期高2.1個和2.2個百分點。這與貸款迅速上升有關，也與救市有關。

救市引發道德風險

證金公司把股票轉給匯金公司、加上券商、基金等都是市場參與者，不可能鎖定股票不動。匯金作為穩定金融市場的國有公司，作為中國國有金融資本持有與運作的平台，自成立以來多次持有、減持金融股，今年五月份的減持披露後，一度被認為是助推股市下行的幕後推手。無論如何，匯金公司主要持有金融股，保證國有金融資產的保值增值。

救市部隊繼續救市，會引發道德風險與市場風險，目前一些股票已經創出新高，業績不好的個股乘上救市與改革種種快車，AH股溢價指數超過危險的130，說明內地股價並沒有低估。以上星期計，恒生AH股溢價指數累計漲1.14點或0.84%。指數顯示，A股股價整體較H股溢價37.03%。如果內地股價繼續上升，沽空者將聚集於境外。

兩市成交量不低，有配資捲土重來進入市場，個股炒作如火如荼，此時大規模救市，無異於為炒作者托盤，政府的手該放下了。