內地電訊三雄中電信（00728）、中移（00941）及聯通（00762），將於本周陸續派發中期成績表。受營改增稅改及中央要求降費提速影響，市場預期三大電訊商的盈利，將較去年倒退約5%。惟有券商指三雄盈利跌勢有望見底。

內地電訊三雄將於本周陸續公布中期業績。（資料圖片）

由於人民幣在上周始貶值，麥格理指，中電信少於1%的債務是外幣計價，相信人民幣貶值對中電信的影響輕微，而全是人民幣債的中移將不受影響。

人仔貶值 聯通最傷

不過，聯通有8%為美債、36%為港元債，估計若人民幣貶值1%，聯通需要額外入帳6.06億元（人民幣．下同）的外匯虧損；摩根士丹利則指，以美元及港元計價的外債，相當於聯通淨負債53%，故人民幣貶值將拖累其兩年業績。

而中移持股40%、聯通及中電信分別持股30%的鐵塔公司成立已一年，惟其多達150萬座存量鐵塔資產注入詳情仍未公布。近日內地有消息指出，電訊企業與鐵塔公司有望趕及在本月底，完成規模達3,000億元的存量鐵塔資產交割。

鐵塔注資工作或未完

惟券商對鐵塔公司的實際進展有保留。高盛指出，由於資產注入涉及複雜問題，預計鐵塔公司注資工作要到十月才完成。

根據本報對九家主要券商的統計，市場預期作為「大佬」的中移，上半年盈利平均預測為按年跌5.28%至546.92億元，惟與去年下半年盈利比較，中移盈利其實已重拾升勢。

市場預期，中電信中期盈利按年會跌5.01%至108.62億元。中信里昂指出，4G對中電信業務的推動力已開始顯現，並認為三大電訊商的盈利倒退情況，在今年上半年應已見底。

聯通上半年4G上客表現令人失望，市場預期上半年盈利按年會跌5.03%至63.52億元。滙證料，聯通4G業務ARPU暫難有明顯增長。