上周二人民銀行大幅下調人民幣中間價，震驚全球，雖然人行官員隨後高調解畫，說有關做法為市場化鋪路，央行常態式干預已完結，但市場對人行的做法仍有多項推測。不過，有外媒報道披露，原來人民幣貶值的「劇本」一早由國際貨幣基金組織（IMF）主導，只是由人行稍為改編後搬上舞台。

人民幣貶值，市場對於人行做法有不少推測。（資料圖片）

倡擴波幅改中間價

英國《金融時報》透露，今年五月時IMF負責人曾經跟中國官員有多次討論，並向中方強調，中國實有必要為人民幣提供有效浮動匯率。IMF又警告，中國的貨幣政策效率愈來愈低，原因是「三元悖論」中所說，一個國家不可能同時控制資本帳和本幣匯價，又同時享有獨立的貨幣政策。

IMF其時已向中國建議，未來數月可行的方法是擴大匯率波幅，及改變中間價的釐定。很明顯，中國選取了後者，並在上周二付諸實行。

IMF中國代表團團長Markus Rodlauer未有向媒體交代五月時與中方討論的詳情，他也拒絕稱人民幣定價公平，只說人民幣「不再被低估」。雖然人民幣連跌多日，但他認為，人行的做法標誌着人民幣「行啱路」，雖較自由浮動仍大相逕庭，但理論上人民幣目前一周已可向上或向下有10%的調整。他預期未來幾年浮動區間會愈來愈寬。

此外，IMF報告預測，中國本年實際國內生產總值（GDP）增速為6.8%，明年增速為6.3%。

不過，財經雜誌《巴隆氏》分析表示，就近期內地出手令人民幣大幅貶值，歷史經驗顯示這不會是一次性，加上內地還要應對一連串經濟問題，最終或令人民幣累計要貶值一成甚至更多。