人民銀行調低人民幣中間價，拖累環球股票、商品及外匯市場下跌，其中恒指本周更曾失守24,000點關口，預期人民幣短期走勢仍會較為波動。

恒指走勢

自○五年央行推動匯改以來，人民幣持續升值，過去十年人民幣的實際有效匯率升近六成，今次人行將人民幣的中間價調低2%，市場開始憂慮人民幣匯率或會進入下降軌道。其實，國際貨幣基金組織歡迎人行將人民幣貶值，下一步人行更有機會擴大人民幣匯率雙向浮動區間，或從2%擴大至3%，令人民幣實現浮動。

由於內地有意將人民幣納入特別提款權的貨幣籃子，因此人行未來或會有更多舉動，以便將人民幣國際化。

此外，儘管上半年內地經濟保持7%的增長水平，惟七月份經濟數據表現疲弱，尤其七月出口按年下跌8.9%，除受到環球經濟影響外，亦因人民幣匯價相對其他貨幣仍然升值，削弱內地的出口競爭力，故此，要刺激經濟增長，人民幣或有必要略為貶值。

況且，內地維持寬鬆的貨幣政策，貨幣匯率理應反映經濟及息口情況，故人民幣匯價或無必要一直維持強勢。不過，內地經濟相對環球經濟的增速仍然較快，因此預期人民幣應不會持續或大幅貶值，惟短期波動性或會較強。

繼續留意績優板塊

人民幣匯價下跌無疑對出口企業有利，但對航空及內房等行業或有較大負面影響，當中航空企業成本以美元計算，收入則以人民幣計算；而內房則普遍持有離岸債，人民幣貶值或令利息成本增加。不過，匯率對企業盈利的影響仍要視乎人民幣的貶值幅度，若人民幣匯價持續下跌才會引發較大的匯兌虧損，否則若企業主營業務增長理想，或可抵銷匯價下跌風險。

其實中港股市於七月初急跌後，資金對兩地股市的信心不大，若人民幣貶值，或會進一步促使資金流出，而當中港股的沽壓或相對沉重。預期短線港股走勢仍會波動，故對後市抱審慎態度，但市場仍可繼續留意績優板塊或國企改革概念股。