中國經濟持續不振，中央原希望透過振興股市製造財富效應救經濟，豈料因股民槓桿過度加快A股泡沫爆破，更需動用「國家隊」資金入市來穩定市場，救經濟出現適得其反的效果。人行年內亦已連番減息和降準，但效用亦未見顯著，日前再有新招出台，就是將人民幣中間價大幅下調，引發新一輪貨幣戰。

隨着美國加息周期臨近，美元顯著走強，相反歐洲和日本等主要經濟體卻面對經濟下行的風險，不得不透過量寬政策去令其貨幣貶值，以增加出口的競爭力。相反，中國經濟亦面對嚴峻考驗，但人民幣卻保持相對強勢，為中國出口帶來一定壓力。

市場短期對人幣貶值的預期升溫，相信中央亦要小心控制好這個市場預期，若控制不好導致新一輪人民幣沽售潮，或將引發大舉資本外流，反而進一步損害實體經濟。

A股未見太大沽壓

面對人民幣續有貶值壓力，A股暫未見有太大沽壓，反映中央護盤行動持續，但對於不同板塊卻有不同影響，投資者宜多加留意。

航空股首當其衝，成為受負面影響的板塊之一，原因是內地航空企業向來有較多以美元計價的外債，人民幣急跌影響其盈利表現。另一當災板塊則是紙業股，亦是因為其原材料成本多以美金計算。

至於受惠板塊方面，出口回升可利好航運股，惟目前中遠和中海系正停牌等待公布重組消息，但亦可留意港口股的表現。