人民幣突然大幅貶值，觸發紙業股的沽壓，理文造紙（02314）雖然中期業績理想，但同樣未能幸免。然而，這份業績顯示理文的經營狀況理想，產能擴大令銷量增加，刺激盈利增長。

經過一輪淘汰落後產能，加上下半年為傳統旺季，紙價料平穩。而理文第四季度將產銷自家品牌亨奇衞生紙，進軍品牌業務，值得憧憬。人民幣貶值，利好出口及工業，理文將是受惠者，調整反是低吸良機。

理文造紙中期純利11.2億元，按年升22.7%；每股盈利24.03仙，較去年同期升23.4%；派中期息8.5仙，按年增25%。毛利約18億元，按年升22.7%，總銷量為268萬噸，每噸淨利潤達417元，較一四年全年每噸淨利潤高9.5%，反映規模效應推高盈利。上半年，理文的存貨、應收及應付周轉天數均見改善，反映營運效率不俗，同時強化經營現金流。

理文造紙營運狀況良好，預測市盈利率10倍，息率4厘，被過度沽售反是低吸良機，建議吸納，目標5.5元，止蝕4.2元。