人民幣強勢加上海外需求減少，拖累中國七月份出口數字出乎預期地差。中國海關總署公布，按人民幣計算七月份出口按年跌8.9%，遜於市場預期的跌0.3%，六月份為增2.1%；進口按年跌8.6%，市場原先預期跌6.6%，六月時為跌6.7%。分析認為，礙於要加入「特別提款權」（SDR）貨幣籃子，人民幣至明年九月底前不能以顯著貶值來推動出口，減息、降準、搞基建等或將出現催谷經濟。

內地受累於人民幣強勢及海外需求減少，上月出口出乎預期地差。（資料圖片）

貿易順差降至2630億

出口在六月份曾一度扭轉四個月以來的負增長，惟情況未能持續。不過，由於七月份進出口同時大降，令貿易順差錄2,630億元（人民幣．下同），只稍低於六月的2,842億元，但大幅低於市場預期的3,531.1億元。至於今年一至七月累計出口按年跌0.9%，進口按年跌14.6%，貿易順差1.87萬億元。內地向美國、東盟出口保持增長，對歐盟、日本出口下降。

滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌認同外需放緩影響出口之說，而由於外需復甦遙遙無期，經濟增長仍要靠內需拉動，這意味下半年貨幣政策仍要持續寬鬆。他又指，主要出口市場明顯下滑，對歐盟和日本跌幅最大，同時進口大幅下跌，不少也因為商品價格持續下跌。

竤策投資顧問財富管理董事陳寶明表示，一般來說，七月份開始踏入出口旺季，但內地七月份出口依然遠遜市場預期，在歐洲經濟續差、美國的感恩節訂單遲遲不出的情況下，預期八、九月內地出口形勢仍不樂觀。倘出口持續受壓，內地經濟增長今年要「保七」將較難。

估年內兩度減息降準

他續指，內地已透過不同措施提振出口，冀擺脫製造及出口業的經營困境，料今年內地還要再減一至兩次息、及下調存款準備金率。另邊廂，儘管人民幣貶值對出口的幫助會較減息大，不過，一來要擴闊波動區間，二來又驚貶值會引起歐美國家反感及掀起保護主義，並影響人民幣被納入為特別提款權，所以當局仍有顧慮。

澳新銀行大中華區首席經濟師劉利剛認指，去年六月至今，人民幣的「名義有效匯率」大增13.5%，進一步蠶食中國出口的競爭力，至本年底前貿易難以明顯回復，全年出口按年增長6%的目標將難以達成。雖然大額貿易順差有助穩定本幣，但代價是外匯儲備流失，他估計，由去年六月的高峰期至今，中國外儲流失達3,000億美元。

不過，民生証券宏觀研究員朱振鑫指，七月出口數字因基數效應而被低估，續指去年六月出口按年增7.2%遜預期，而去年七月出口按年增14.5%遠超預期。若除去基數效應，今年七月出口只是被打回原型，但同意出口不振，下半年只能靠基建對沖金融業萎縮的壓力。