內地第二季經濟增長表現「驚喜」，但外資普遍看淡內地經濟前景。施羅德投資首席經濟師Keith Wade接受本報訪問時表示，第二季經濟數據全賴金融業貢獻，但他料A股短期繼續受壓，第三季金融業好景將不復再。他預期美國九月加息，不利新興市場。

施羅德投資首席經濟師 Keith Wade

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GDP並非實質增長

第二季國內經濟增長錄7%，超乎預期，但Wade對中國經濟的實質改善存疑。他稱，上季GDP表現並非完全依靠自有增長，例如上季GDP數字得益於淨出口表現，但主要是季內進口疲弱，而非因為出口強勁所致，並不能為經濟增長帶來持續動力。

此外，A股在上季大部分時間處於升市，令金融行業對上季GDP增長有相當貢獻。然而，在A股第三季表現預料相對疲弱下，Wade相信金融行業未必可維持像過去季度對GDP的增長貢獻。

他指，中國房地產市場冷卻，加上企業在產能過剩下要削減資本開支，會導致中國增長減速，據現有數據及預測，他對中國增長前景態度審慎，並預期人民銀行將進一步寬鬆貨幣政策。

基於經濟疲弱、產能過剩等難題，Wade預期A股短期將繼續受壓，但他指部分藍籌現投資價值，深圳創業板股票及中型市值股票的估值依然高昂。

Wade預期美國聯儲局會在九月開始加息直至明年，由於美國零售及汽車銷售數據經過疲弱的首季後開始轉強，就業增長亦保持強勁，失業率下降及勞動生產率放慢，均鞏固他對美國收緊貨幣政策的預期。

估人幣今年入SDR

他認為，儘管新興市場可受惠先進國家經濟改善，但美國貨幣緊縮、強美元及商品價格疲弱將抑制新興市場增長。市場一直擔心美國開始收緊貨幣政策，將導致資金進一步從新興市場撤出。

然而，Wade相信人民幣今年或明年加入IMF特別提款權（SDR）機會甚高，屆時將刺激在岸或離岸人民幣資產的需求，即使人民幣延至明年才加入，有關憧憬應可驅動全球投資進一步分散至人民幣資產，而中國政府為爭取人民幣加入的資本帳開放措施亦有利國家發展。