美國息魔雖然暫未殺埋身，但加息陰霾已籠罩全球金融市場，高度開放的香港經濟終究不能獨善其身。本港銀行體系目前資金充裕，惟在聯繫匯率下，即使香港的加息步伐及幅度不跟足美國，息差總不能長期偏離太遠，港息最終只能被動式跟隨美國，令本地經濟及樓市添上多一道風險。

聯儲局在考慮加息時，一直高度關注美國中期通脹能否重返目標百分之二水平，以及就業市場是否確切復甦，並反覆思量當地及外圍經濟等眾多因素。然而，香港的貨幣政策目標就是保持港元匯價穩定，極其量只能優化貨幣制度及兌換安排，在固定匯率上給予微小的彈性，卻無法因應自身的經濟、通脹及就業狀況，自行調控利率高低及流動性寬緊。

香港經濟增長呆滯，幸而基本面不差，通脹維持約百分之三，物價高企，不存在通縮陰霾的困擾。此外，失業率連續多個月低企，稱得上是全民就業，兩大經濟指標較不少主要經濟體為佳。當聯儲局都擔心美國長期陷於超低息，會產生惡性泡沫經濟，即使經濟指標表現步履未穩，也堅持最快今年九月，最遲十二月便要加息，以逐步收緊多餘的流動性。

港人不難明白長期低息對資產價格的影響，因為本地樓價「離地」多時。打工仔的工資增長近年完全追不上樓價升幅，連中產階層亦早已無力「上車」，惟樓價多年來愈升愈有，原因之一就是低息。

雖然有估計美國年內加息幅度可能小至八分之一厘，加上在美國對上一個加息周期，香港加息步伐滯後近九個月，意味着香港年內加息的機會很小。不過，相對於首次加息時間，加息步伐及幅度才是問題重點，今個加息周期對樓市的實質影響，以及對港人造成的心理壓力，現階段為未知之數。

金管局已警告，距離美國加息的時間愈來愈近，全球資金流及資產市場或因美國利率正常化而出現較大波動。事實上，在美國很快加息、A股暴跌及商品價格下跌等負面因素夾擊下，新興市場貨幣指數近日已跌至十五年低位，同時拖累多國股市及債市，形同火燒連環船。外債負擔較重的新興經濟體，同時面臨資金流出及負債增加等問題，經濟未來更趨惡化。

美國貨幣政策主導全球資金流向，強美元在股、債、匯及商品市場已引起軒然大波。在聯繫匯率的緊箍咒下，港匯雖能保持穩定性，但作為高度外向型經濟體，香港的經濟活動及投資市場勢必受美息變化牽動。

美國加息預期升溫造成的強美元衝擊，在聯匯制度下港人或未有太大感受，惟美國加息後，港息逐步跟隨，屆時對本地實體經濟及樓市的影響便會浮面，影響程度取決於美國未來加息的步伐及幅度，全部皆不是港人可以自決。