裕元集團（00551）五月公布首季業績令人失望，但股價自當時近29元水平，反覆跌至七月九日低位24.3元，累跌近16%，以一隻業務相對穩建，往績市盈率16倍，市帳率1.2倍，息率近4.5厘股份來說，現價估值已漸見吸引力。

另從技術走勢分析，裕元股價自五月中跌至六月初近24.8元後，跌勢已見放緩，且六月至今股價與9日RSI呈底背馳，有利後市反彈，股價在25元邊值得伺機吸納，首站目標28元，失守24元止蝕。

營運尚待改善

睇番集團截至三月底止三個月季績，收入按年上升約7%至19.67億元（美元．下同）；盈利上升28%至9,011萬元，睇落似乎唔錯，但查實期內運動鞋營業額上升3.8%的同時，便服鞋及運動涼鞋卻分別下跌6.8%及8.4%，加上撇除非經常性經營項目後，實際盈利僅8,590萬元，按年下跌約9.2%，表現麻麻。

不過，觀察集團近月公布的每月營運數據，今年第二季收入共22.81億元，相比首季的19.67億元已有所改善，若然下半年營運表現能持續改善，全年業績或有起色。

此外，集團五月份以每股0.6港元配售新灃集團（01223）27.23%股權，因而錄得收益約2,900萬港元，套現近4.36億港元，若計及截至去年底止現金淨額2,200萬元，資產負債比率約19.9%，在「現金為王」的當下，似乎具一定防守力。