周二滬綜指重上4,000點大關，這是本月國家總動員救市以來，滬綜指首次重上4,000點以上收市。儘管未來股市仍然會在4,000點之間徘徊，投資者還在觀望，但從現有的資料來看，投資者的信心正在恢復，但是部分人認為，A股投資者要恢復信心，應該是一個漫長過程。

中央強力救市下，預期今年餘下時間A股將震盪上行。（資料圖片）

中國結算最新周報顯示，上星期A股新增53萬個帳戶，按周增3.2%；基金新增64萬個帳戶，按周增48%。上星期參與交易A股投資者為3,003萬戶，佔已開戶A股帳戶投資者數量的32.9%，比前一個星期30.5%明顯回升。

不過，從中國人行所公布的資料顯示，今年六月末，境外機構和個人持有境內人民幣資產較五月份略有減少，結束了此前連續兩個月增持，主要表現為股票資產的減少。資料顯示，與五月份相比，境外機構和個人六月份股票資產大幅減少達673.8億元，月末餘額按月跌近10%。當然這裏有股票減持的因素，也有股票價格下跌的因素。

從這些資訊可看到，對內地投資者來說，無論是個人還是機構，在國家隊強力救市之後，股市的信心開始逐漸恢復，投資者開始謹慎地進入市場。

人為製造市場供求

不過，儘管在政府強力救市下，滬綜指重上4,000點大關，但A股的情況比以前更為不成熟或脆弱。因為當前A股在政府強力救市後，整個股市的供求關係並非是市場使然，而是人為促成。

儘管在短期來看，或今年剩下的時間裏，A股震盪上行是一種趨勢，否則國家隊的救市就會前功盡廢。這種股市的震盪上行，基本上會處於4,000至4,500點區間，且這種震盪上行的震幅會愈來愈窄，所以內地投資者要進入A股，這是一個最為重要的參考點。

當然A股能否再步入牛市，就得看政府的救市政策甚麼時候能夠逐漸退出，救市政策退出能夠讓股市平穩過渡，甚麼時候滬綜指再次邁過4,500點。如果A股重新邁過4,500點，那麼A股就可能聚集市場重新上行的能量，否則市場在4,000至4,500點之間震盪會持續一段時間。不過，當前A股要邁過這個坎是不容易的事情。

同時，內地投資者要進入當前股市，就一定要記住當前A股的基本特徵是人為地製造供求關係。這種人為製造的股市供求關係，投資者是無法用傳統的工具與思路來分析的，投資者只能用賭博的方式來進行，甚至於比賭場的環境還差。在這種情況下，要確立A股的信心有更長的路要走。

另一方面，目前A股十分脆弱，這種脆弱性不僅在於三個星期股市暴跌讓市場受到嚴重摧殘，而在於股市的基礎性制度存在巨大缺陷，在於中國股市改革嚴重滯後，在於當前中國經濟下行導致上市公司業績不好等，而這些東西的恢復與完善需要一個相當長的過程，並非短期內可完成，而這些因素都會影響投資者的股市信心。

可見，儘管政府強力救市後中國股市信心是有所恢復，但與股市牛市的信心仍然相差很遠。這需要一個過程，而不是一蹴而就的。