納指創出新高,金價卻破底,資金流向是擺明車馬,順應知識型經濟的大潮流來作部署。在這個年代,最值錢的一定是ideas,而資源資產在資訊普及、生產效率提升的環境之中,重要性逐漸下降,股市的走勢正正反映新的經濟現實,所以策略上必然是跟紅頂白,追捧巨型科網股,離棄資源股。

科網行業強者愈強

強如美股,升勢也十分集中,基本上升來升去也不外乎一堆龍頭科網股,理由很簡單:生意歸邊。互聯網最可行的賺錢模式暫時仍然是廣告,而絕大部分的廣告客戶,都只會將資源投放在效率最高的幾個平台之上,中小型科網股沒有生存空間,要殺出血路,只有像Uber般去創造另一款商業模式,但能夠有Uber級數的ideas是有如鳳毛麟角,形成資金一面倒集中在極少數的強者之上。

香港這方面唯一的選擇是騰訊(00700),可能是勢孤力弱,帶動不了整個氣氛。原本以為市場有一大堆淡倉,騰訊貴為第二大藍籌,可以引發上升漩渦。期指比預期差,沒有太大所謂,回應是要修正策略,改為以好淡並行迎戰,騰訊繼續Call,另一方面則追Put資源股,索性放棄指數產品。

香港其實仍是一個以資產型股票為主力的股市,在目前知識型經濟的大潮流中,可能會十分蝕章,估值便宜,未必大跌,可是卻欠缺遠景,肯定不會大升,逐漸打回原形,成為不上不落的雞肋,純粹靠短期挾倉上上落落,相當可憐。