Fundman睇市：雲遊短炒博得過

瑞信認為s中國同時存在信貸、投資以及房地產三重泡沫，直指中國經濟硬着陸的話，長期而言會是全球經濟最大的風險。在○九年4萬億人民幣救市及今浪人行泵大個M2，狂放水救經濟下，信貸泡沫相信唔使多解釋；投資泡沫經歷了六月底七月初股市急挫，槓桿牛變病牛之後，最終連香江魚缸都受到牽連，看官們早已感同身受。

內地樓市唔衰得

至於房地產泡沫，似乎不是太多股友關心，但卻係在下覺得最危險的一環。瑞信提出，現時中國房地產市場佔全國GDP的比重，與西班牙以及愛爾蘭樓市爆煲前的水平不遑多讓，更相當於美國金融海嘯前高峰期的三倍，新屋動工量較銷售量高出一成二，極高的空置率，以及三、四線城市鬼城處處，庫存相當於平均需求量的五倍，使內地樓市有危危乎之感。

內地樓市可能比股市危險，皆因炒得A股，都見慣非生即死的大場面，唔係食翅就瞓街的結局，記得睇過一段分析，嘗試解釋中國持續多年經濟以及貨幣供應高速增長，但通脹卻無其他金磚國家高峰時期的失控現象，主要原因係中國人有瓦遮頭的觀念，民間財富鍾情磚頭，估計中國家庭資產平均七成五在房地產有關。

在經濟失速下，樓市泡沫似乎已經接近盡頭，尤其一線城市以外，二至四線城市瘋狂的庫存量，不難解釋樓市調控多年無效，去到舊年三、四月見轉角位，阿爺急不及待出來由托市的真正原因，皆因對比股市插水，內地樓價對全民財富增益與萎縮的效果，絕對大N倍。

講番個市，昨日開市前見希臘國會居然過到比公投前仲衰多二錢重的緊縮方案，諗住個市點都應該會彈一彈，無奈基金唔願追，魚缸欠水，成交縮到唔夠千億元，大市只係乾挾住幾隻重磅股，交出107點升幅，恒指收報25,163點，大市缺乏炒作主題，只有個別消息股，好似六月銷售創紀錄的中國海外（00688），同埋發盈喜的東航（00670），見基金客捧吓場。

國家隊繼續買貨

在不同類別的投資資產中，股票的好處是變現能力高，在下唔止一次講過，國家隊今次玩到可買唔可沽，手尾一定多，國壽（02628）就上星期減持3,000萬股中信證券A股（600030.SH），搞到要特登出通告澄清，表示無違反中證監的要求，而為表效忠，仲要特登通過微信放料，話會繼續增持A股。

另外，上市無耐的HTSC（華泰證券）（06886），透露執行董事、高級管理人員及部分員工，已籌集約2.3億元人民幣經QDII通道入市，掃入1,625萬股華泰H股，平均每股成本17.6港元，比六月初招股價24.8元平大約兩成九。至於上星期話籌集10億掃貨的廣發証券（01776）職工，暫時則仲未見下文。

去年初，入股手遊《神魔之塔》公司撻Q收場的雲遊（00484），月初三度回購註銷，果然有好消息跟尾，日本傳媒報道，筆者細個叫「叮噹」，依家改叫「哆啦A夢」的製作單位「藤子F不二雄製作公司」會同雲遊合作，在內地推出「正版」的「哆啦A夢」題材手機遊戲。

今年哆啦A夢電影《伴我同行》在內地大收，票房超過五億人仔，首次入大陸出正式License遊戲，當然令市場有所期待，尤其市值唔夠25億，手頭有10億淨現金的雲遊，除咗成交疏之外，實在無乜理由唔炒。

睇番今轉大時代，雲遊股價由29元殺到落10.24元低位，現價17.38元，彈番跌幅三成八左右，今浪回購，最後一手貨在15.76至15.9元之間買入，對短炒客而言，應該有點啟示性。