一場股災徹底暴露出中國股市各式各樣的監管漏洞，被視為有份吹爆A股槓桿牛的場外配資活動，近日開始有多個平台遭中證監雷厲風行地連環封殺，就連被標籤為中國網絡金融創新先鋒的馬雲旗下的恒生電子的HOMS配資軟件，也被一些市場人士形容為眾矢之的，頗具殺雞儆猴味道。

事實上，中國股市以情緒化、投機味濃馳名於世，沒有受到正規監管的場外配資活動，業內估計規模達到兩萬億元人民幣，這是長遠不得不管的範疇，現在正好趁股市恐慌逐漸平息、場外孖展客退得八八九九之際加以整頓，以免未來出現更大的危機時，一發不可收拾。

場外配資與實名制兩融最大差別是非記名制，就如寄生A股市場下的三不管地帶，並不屬於證券期貨經營機構轄下，證監系統層面對配資軟件也難以監管，只能通過券商自查作有限度的監察。由於不記名，加上遠比傳統兩融一至一點二五倍的槓桿率為大，其配資比例往往高達股民本金的五至十倍，無疑是股市賭客的人間天堂，當股市太平盛世，固然可發揮刀仔鋸大樹的功能，來個一本萬利；一旦市況逆轉，這群過度槓桿的賭客，必定令市況更為波動。

簡單講，本金被放大五倍的投資，在中國股市中，股價下跌一成而出現「跌停」，已足以使炒家沒頂，即被配資平台強行斬倉，引發不計價只求離場的沽盤湧現。若像早前A股連續跌停，出現人踩人、要錢唔要股的場面，更是不堪設想，在火燒連環船下，最終隨時連配資公司以至最終出資者都要上身。

趕絕股市投機，政府與監管當局是責無旁貸，當下中國經濟處開放改革以來最大關口，經濟高增長神話不再，傳統刺激措施對經濟提振作用有限，中國照辦煮碗搬西方一套再膨脹計劃，催谷股市救經濟，但對走在政策灰色地帶，並直接催谷股市狂牛的場外配資則隻眼開隻眼閉，無疑屬踩鋼線的險着。須知水能載舟亦能覆舟，一旦股市拐點出現，槓桿最高的一群必然最先清袋離場，然後牽連其他槓桿較低的，引發跌市骨牌效應。

一放就亂、一收就死是中國股市的寫照，長期處於兩極化非熱即冷的模式，任由監管極度寬鬆、追求短時間內達到最大回報的場外配資活動坐大，後果極為兇險，不但傷害其他投資者利益，也有礙股市穩定健康發展，與中國股市朝向國際、冀吸引更多外資參與的大發展方向背道而馳。

因此，應該趁今日A股已變病牛，着手大規模去槓桿，切斷投機者的場外配資需求，中央應痛定思痛，為長遠發展着想，避免將來發生更大的股市災難，把透明度低及一直無王管的場外配資活動加以規範，置於陽光底下。