近日在港弄得滿城風雨的國際Call車應用程式Uber（優步），繼續加注中港市場的發展。投資市場消息指出，Uber近日正於內地展開新一輪融資，並透露Uber最快或於明年尋求將中國地區業務在內地或本港市場上市。惟有分析擔心，Uber業務模式存在各種潛在風險，或使其上市難度大增。

有危有機
Uber計劃分拆中國業務上市，惟潛在風險多或使其上市難度大增。圖為Uber行政總裁Travis Kalanick。

事實上，Uber為拓展內地市場，早於去年底已引入百度作為投資者，其涉及投資額據報介乎5至6億美元。Uber據悉正由高盛負責，以內地投資者為目標的新一輪融資，希望按50至70億美元（約390至546億港元）估值，獲得10億美元（約78億港元）融資。

投資市場消息表示，Uber今次為旗下Uber中國尋求融資，其向潛在投資者發出的文件指出，Uber中國有意在明年初在內地或本港尋求上市，甚至較在美國的總部更早上市。

處投資期 入不敷支

Uber管理層過往曾向已參股的私募投資者披露，Uber在中國每日接單量達100萬次，業務量已接近Uber在半年前的全球業務量總和。

有內地媒體指出，Uber近日亦向潛在投資者表示，一四年全球總交易額為30億美元，預計一五年來自中國的總交易額會達11億美元，惟同時預測Uber中國未來三年的業務仍將處於投資期。

過去有報道指出，Uber在內地業務仍未達致收支平衡，由於其進軍內地市場的日子尚短，Uber中國若要在明年尋求在本港獨立上市，或只能選擇在創業板掛牌。

而Uber在營運上的規管、法律風險以至司機獎賞制度，會否衍生偽造交易問題，亦使Uber的上市難度大增。

泓福證券聯席董事林嘉麒認為，Uber強調「共享經濟」營運模式，對創投基金或百度等互聯網巨企有一定的投資吸引力。特別是對互聯網企業來說，Uber可為網企的導航定位推廣，以至車聯網應用產生協同作用。

惟若要分拆業務獨立上市，Uber就必須向投資市場說明，如何能處理其業務模式所存在的不明朗因素與風險。

曾遭外國禁止營運

林嘉麒指出，Uber在個別國家有被禁止營運的先例，惟除內地交通規管部門的可能限制外，Uber與司機的合作關係理論上可在極短時間出現急劇變化，其對持續業務發展帶來的挑戰，甚至較特許經營為大，單是這方面問題，已足以影響投資者日後招股時參與認購的興趣。

事實上，Uber營運模式涉及爭議，除了交通規管或所謂「白牌車」或「黑的」問題外，Uber與合作司機是否已構成僱傭關係亦引來爭議，正尋求於明年角逐美國總統的希拉妮，就不點名批評Uber與司機合作模式，只是以「零工經濟」（Gig Economy）名義迴避僱傭關係責任，使人擔心Uber會否面臨更進一步的監管限制。

Uber業務潛在風險

‧交通規管部門的規管限制，以中港市場為例，Uber被質疑涉及「白牌車」及「黑的」營運的灰色地帶，個別國家更被禁止營運。

‧的士及傳統電召交通服務的潛在民事訴訟及法律挑戰。

‧Uber對乘客保險責任存在模糊，或影響其發展空間。

‧Uber以「共享經濟」模式與司機合作，是否涉特許經營或僱傭關係惹爭議。

‧由於Uber對司機有一套獎賞機制，有可能出現偽造訂單的情況。