中央連環出招救市，被外資狠批是開放政策的大倒退。瑞信董事總經理兼亞洲區首席經濟學家陶冬在最新報告指，不能低估內地政府救市的決心，政策或能有效阻止A股下跌，但對中國努力營造一個市場化的金融市場，無疑是大倒退。他更認為，部分救市措施可能違反自由市場原則及契約精神，而中央目前將穩定內地金融市場放在更重要位置，或有機會放緩資本帳開放步伐，繼而阻礙A股納入MSCI等國際指數。

陶冬指部分救市措施或違反契約精神。（資料圖片）

滬股通又沽凸過百億

外資對中央救市措施投下不信任票，滬股通已連續兩個交易日錄得過百億元（人民幣．下同）淨沽貨，昨日滬股通每日130億元限額剩下232.56億元，全日淨賣出102.56億元，本周兩個交易日淨賣出額達236.41億元。外電數據也顯示，德意志銀行規模達8.59億美元的A股相關ETF，沽空比例在七月一日攀升至創紀錄的23%。

惠譽旗下研究機構BMI Research分析師Andrew Wood稱，中國政府的救市行動或打擊市場對於中國當局管理金融體系能力的信心。

中國政府為托市推出的救市手段愈多，股市繼續下跌的風險就愈高，這可能引發投資者對於當局支持股市和實體經濟能力的信心危機。

摩根大通不認為中國會放緩資本帳開放，但認為救市措施將留下後遺症，尤其暫停新股發行，是新股制度改革的大倒退。外電又引述麥格理投資管理駐香港亞洲股市聯合負責人Sam Le Cornu表示，A股如今的走勢無法用金融常識來解釋，中國政府托市幾乎無助於穩定市場，反而會嚇跑投資者。Sam Le Cornu管理的亞洲新星基金（Asian New Stars fund）目前已大幅減持中國股票。該基金此前增持A股長達七年時間。

中央救市措施五宗罪

1.朝令夕改令人無所適從，如中證監周五說不停新股，周六說停，周日卻說近期沒有新股，但不會停止審核。

2.中國以「藥石亂投」方式救市恐危及到政府信譽，若股市仍無法止跌，恐會造成政治上的風險。

3.僅入市拉升內銀及兩桶油等大價股，令滬綜指早期免於跌勢，但深成指及中小板被殺跌，無助提振市場信心。

4.中央過度買入藍籌股，及將救市基金入市掃藍籌ETF，均埋下日後被市場反手做空機會，為外資營造沽藍籌股良機。

5.限制個股沽空及股指期貨成交，只會迫使投資者沽貨離場，令跌市雪上加霜，而且嚴懲「蓄意沽空」法理依據模糊。