內地股市近期備受壓力，當中政策預期早已成為市場的救生圈。而在目前內地的經濟新形態下，中央政府有三個主要目標，穩增長、控風險和調結構，如何在三個目標之間取得平衡，難度甚高。經濟增長下跌速度過快，將誘發特定風險的爆發，故作為目標之一的「穩增長」極其重要。內地通脹已經連續9個月處於2%之內，在穩增長的前提下，中央政府的貨幣政策仍有空間。

筆者估計人行將會擴大定向寬鬆措施（包括抵押補充貸款、常備借貸便利、中期借貸便利、再貸款等措施等等），務求解決經濟中的特別問題，減輕舉措不到位的情況。

着力解決「融資難」

至於如何化解企業「融資難」的難題？這與貨幣政策緊密相連，流動性加強了、利率下降了，但是企業融資卻困難了，這是多麼的諷刺。故此，中央在近日發布的《國務院關於大力推進大眾創業萬眾創新若干政策措施的意見》，當中用了頗大的篇幅，說明如何解決眾多中小企業以及創業者未來對資金的需要。

對不少金融機構而言，擴展信貸及控制風險存在着根本性的矛盾。故此，中央定必掌握貨幣政策，大力發展多層次的資本市場，讓國資、民資甚至是外資積極參與擴展融資管道，為內地極有資金需要的企業「補水解渴」。

與此同時，在上周召開的國務院常務會議中，表達了將逐步增加對若干重點領域的政策支持，當中包括了農村電網升級改造、糧食倉儲設施、城鎮污水處理和棚戶區改造、老工業區和工礦區改造、水利以及中西部鐵路建設。

中央政府加強基礎設施建設的政策，在上述會議決議中，提到了一些字眼，如「重點領域」「有效」、「投資」幾組詞語，讓投資市場觀察中央關注的重點，進行部署。

參考早前國務院常務會議，五月十八至二十日三天內，發改委就批覆了9項重點領域建設項目，投資總計約4,588億元人民幣。在六月十一日，發改委則批覆了7項機場等相關建設項目，投資總計約為1,267億元人民幣。而在六月十七日的國務院常務會議中，更對相關項目資金的保障，提出了較實在的建議，從而希望更有效地引導資金。

以往，有人認為，結構性改革將不再以GDP論英雄，可是大家不應誤以為國家「不要GDP」，在目前的宏觀調控下，國家穩增長的底線就是必須保證充分就業，政策空間依然存在。