踏入「六絕月」，港股表現相對疲弱；內地股市持續在高位整固，滬綜指於5,000點水平附近反覆爭持。從市寬的角度來看，滬深兩地的中、長線市寬繼續處於90%水平之上；然而，短線市寬與指數表現出現輕微頂背馳現象，意味內地股市短期仍有調整壓力。

周二內地公布經濟數據，內地五月居民消費價格指數（CPI）按年升上1.2%，惟略低於市場預期的1.3%，環比則下降0.2%；而五月CPI較四月的1.5%，亦回落0.3個百分點。此外，五月工業生產者出廠價格指數（PPI）按年下跌4.6%，雖與上月持平，但已是連續39個月負增長。

兩個數據均反映內地通縮壓力持續，而內地公債息率已由四月初的3.36厘，急挫至不足2.4厘水平；可預期人行在貨幣政策方向上將持續寬鬆，筆者亦相信人行於年內起碼會再減息一次，幅度應不少於25個基點。

內銀憧憬混改

另外，早前中央匯金於A股市場減持兩大內銀工行（601398.SH）及建行（601939.SH），市場普遍解讀是為混合所有制改革鋪路。到日前，交通銀行A股（601328.SH）於內地漲停，市場即傳出交行有機會成為首個「混改」試點，並指出有關改革方案已上報國務院，最快兩周獲批。事實上，「混改」可令內銀引入更多民間資本，改善企業營運效率，繼而推進其他國有企業進一步向民間資本開放。

此外，煤炭股逆市上揚，有內地媒體稱，中央將出資成立煤炭行業整合基金，加快形成煤炭行業的進一步整合，中煤（601898.SH）和神華（601088.SH）的合併工作已經啟動。雖然其後中煤能源（01898）發通告澄清，然而中央期望透過央企合併整合，改善管理質素，以提升國企經營效率；因此，無論是透過「混改」或「合併」，相信國企改革仍將會是一個長炒長有的投資主題。