匯價走勢除了受到央行貨幣政策及經濟數據的影響外，央行行長言論的影響力更是不能忽視。昨日日本央行行長黑田東彥在國會發表言論，表示日圓現時的實際有效匯率已是低水平，難以想像匯率將進一步下跌，央行不可能無限期在市場上購買資產。黑田亦表示，過去日圓匯價過高的情況已被調整，弱日圓未有對日本整體經濟產生負面影響。黑田的鷹派言論，令美元兌日圓昨日由高位124.62，急跌至最低見122.50附近水平。

美元兑日圓走勢

黑田首次直接提及匯價走勢，不排除是當局希望跟美國就跨太平洋戰略經濟夥伴關係進行談判時，不會因日圓貶值過快，令美方憂慮影響出口而阻礙談判進展。

花旗分析員認為，雖然今次黑田的言論相對鷹派，但其表示低日圓未有對經濟帶來負面影響，或暗示央行並非抗拒日圓進一步下跌。今次日圓由低位反彈，可能只是市場出現短盤平倉。

央行仍需加推量寬

我們預期，近日美國及歐洲國債息率上升，導致跟日本的國債息差擴大，或限制日圓短線的反彈空間。中長線而言，日本現時的通脹持續低迷，六月份的核心通脹疲弱更可能出現負0.1%，並有機會進一步惡化。料日本央行最終需要加推寬鬆貨幣措施，以支持通脹回升至2%目標水平，料日圓的弱勢或持續。

技術上，美元兌日圓的相對強弱指數下跌，料後市或先行於122.03至125.86上落。若跌穿支持位122.03，不排除進一步調整至55日線的120.74。

花旗銀行環球個人銀行服務投資策略及研究部主管 張敏華