Fundman睇市：重組合併概念當炒

事實上，即使納入新興市場指數，初期僅得5%權重，亦即百幾億美金流入，相對A股成交只是濕濕碎，象徵意義大於實際。至於港股，影響更是間接，只是希望外資「愛屋及烏」，但在指數中A股比重上升，卻意味港股比重下降。

港股昨日大跌是否與MSCI有關，亦僅是聯想性質，事實上，港股弱勢早已持續一段時間，在下昨日亦覺不妥，稱跌穿27,000點需先行減磅。恒指日昨四度跌穿該位，但頭三次都能失而復得，惟3次反彈均是低於前一次高位，睇圖表已知不妙，到收市再度跌穿，全日插326點，是四月九日以來收市最低，睇個勢要回補上升裂口，問題是個裂口位相當闊，假使補埋四月八日首個裂口就大劑。而若今日確定跌穿頸線，量度跌幅支持位約為25,500點，撈底亦毋須需心急。

神股續成焦點

話港股大跌好似言過其實，昨日恒指跌幅不過是1.2%，國指雖跌1.8%，但近期走勢仍相對較強。不過，全日下跌股數超過1,500隻則多時未見，名列50大跌幅榜的股份，跌幅均超過一成，等於將之前升幅榜的陣容搬咗去跌幅榜。

然而，升幅榜仍不乏「神股」，遠東控股（00036）3日暴漲1.7倍，「神傘」（01027）在今日拆細之前又如入無人之境，較四月底高位再高75%，現時市值210億元，較招股價升逾30倍。

「神股」多籮籮，「神車」（01766）復牌只威一日，H股及A股昨分別插水12.5%及9.3%。A股市場昨炒「神煤」，意指神華（01088）和中煤（01898）合併，如果成事將名副其實成為「神煤」。以前曾經炒過南北車、兩核、兩船、兩鐵、三桶油、電訊、飛機以及航運等合併消息，今次搞搞新意思，玩埋兩煤。

消息來源亦是媒體，究竟有幾大可信性實在成疑；雖然投資者都知道煤企近年盈利相當慘情，但南北車和兩核合併開宗明義是為打拼海外市場，至於「內銷」企業搞合併相信只是造成進一步壟斷。若想扶助煤企，限制產能即可，何故要如媒體所報道要經國家層面成立一個「煤炭整合基金」？何況神華與中煤規模仍相差甚遠，合併絕非門當戶對。

不能為改而改

昨日官媒亦發文：「國企改革不能為改而改，一定要朝着國企自身的問題去改革，而不能盲目迎合片面的情緒。」現在市場一片改革重組熱，「為改而改」少不免，至少可「為炒而炒」。

國企改革愈改愈差的例子不少，一些舊有業務雖然近年表現不濟，但可能處於谷底反彈當中，而重組後的新興業務則成一窩蜂的激烈競爭市場。當然，亦需考慮大股東（央企）重組的目的是否會「益」小股東，有間窗口公司每隔幾年就重組一次，但股價卻長期呆滯兼跑輸大市。

另外，今日亦須留意中國核電（601985.SH）在A股登場的表現，估計將如其他新股般首日即升至44%上限，其他核電A股已預升慶祝。昨日的大事有內地CPI和滙控（00005）策略日，但近期的經濟數據已無足看重，而滙控在未有遷冊公布後，三點鐘由升轉跌，在英國的股價亦進一步偏軟。

贏34%

煤炭股近日見鑊氣，Sammi於六月五日推介中國秦發（00866），股價其後反覆做好，昨日即市曾破頂高見0.67元，高低位計累升34%！