在銀行股「混混」聲之下，港股昨日終於重拾升勢，A股亦再上一層樓。不過，港股比起A股相距愈來愈遠，國指升近200點表現較好，恒指上晝跟住A股上上落落，最多升168點，曾跌200點。下晝滬綜指升幅擴大，收市升2.2%，但恒指反而升幅收窄至56點，成交金額1,510億元。

內銀板塊估值低，因而成為滬綜指能否向上突破的關鍵。（資料圖片）

太陽日誌

以現時港股對A股「跟跌不跟升」之走勢，後市實在令人憂心，因為A股隨時抵抗不住地心吸力。還好的是，恒指昨日雖然一度跌穿27,190點之頸線及50日平均線兩大支持，但低見27,060點後即見回升，在此水平形成多底，不過回升亦乏力，後市要有兩手準備，若跌穿27,000點需適度減磅。

A股在MSCI季檢前夕被看淡不能加入新興市場指數，但表現卻完全未驚過，現在A股一無所懼，似不達6,124不罷休之勢，所以昨早公布進出口數據繼續下跌亦毫不放在眼內。昨日A股焦點股份是「神車」（601766.SH）復牌，由於經已停牌一個月，所以漲停板是意料中事，航空股受惠油價下跌亦漲停，航運股同樣做好，「海陸空」運輸股成為主題。不過，中車（01766）最多升13.2%之後，收市升幅收窄至僅4.5%，AH溢價拉闊至158%。

銀行股炒兩個「混」，中行及交行A股均漲停，而A50指數由於金融股比重甚高，故本港兩隻A50ETF南方A50（02822）及安碩A50（02823）均創新高。

成滬指破頂動力

A股現在當然是泡沫，但是信者得救；銀行股第一「混」是「混改」，亦即是向民間資本開放，所以前周匯金減持的負面情緒已經煙消雲散，繼續減持都只是配合國策。混改究竟有何好處？簡單講係改善國有銀行因循守舊毛病、提高公司治理能力、市場化等等，但其實都好虛無縹緲。現時銀行已逐步走向市場化，下一步是實施大額存單，最後一步是存款利率完全市場化，但到時銀行股盈利增長或會變成負數。

記得當初混改試點係中建材集團，但至今中建材（03323）仍無消息；其實內銀股引入外資股東已非新事，但滙控（00005）及恒生（00011）最終均要「割愛」。雖然如此，混改依然是很好的概念，所指的是大股東（即阿爺）可大條道理趁高減持，市場反而視為好消息，中央呢位「天下第一莊」的確高明。不過，銀行股借消息追落後亦早蓄勢待發，銀行股PE得7倍，其餘A股PE卻70倍，滬綜指想破頂，不能不扶銀行股一把。

華泰溢價續擴闊

另一「混」是「混業」，銀行可獲發券商牌照，此屬舊聞新炒。銀行可增加盈利來源，但券商則競爭加劇，昨券商A股仍普遍上升，華泰證券A股（601688.SH）亦升5.6%，但H股（06886）則跌1.3%收報25.2元，AH溢價擴闊至55%，原本諗住炒溢價收窄，點知人算不如莊算，計埋手續費通街輸錢。

內銀股點計估值都係平，但盈利增長一年不如一年、一季不如一季，首季8大銀行有6間增長率僅在1%至2%之間，到年尾就算唔倒退亦可能冇增長，以最簡單的PEG計算法，是平得有其道理；但距離中期業績兩個月時間，滬綜指能否衝破6,124點靠晒內銀。最大催化劑是何時正式獲發券商牌照，如果有銀行能搵到「雙馬」入股更妙；「雙馬」既然早前玩到保險股，玩埋銀行亦不為奇。

贏44%

Sammi於上月二十八日推介中國智能（00395），股價其後輾轉上揚並連番破頂，昨日即市高見0.84元，以高低位計，累升44%！