美國何時加息繼續困擾市場。聯儲局主席耶倫上周五發表演說時表示，若經濟一如預期般改善，當局可於今年內加息，言論拖低美股和美債，美元匯價則揚升。此外，「債券大王」格羅斯同樣預料今年內加息，並警告股債泡沫正走向盡頭。由於耶倫提到毋須等到就業及通脹達標才出手，利率期貨顯示九月及十二月加息的機會均上升。

聯儲局主席耶倫表示，若經濟如預期般改善，可於今年內加息。（美聯社圖片）

各界評美國加息

格羅斯警告牛市快完

對於美國四月份失業率降至5.4%相對低水平，耶倫指，失業率未能全面反映經濟弱勢，但認為首季經濟增長放緩很大程度受短暫性因素如惡劣天氣影響，經濟未來可望保持溫和增長。考慮到貨幣政策和經濟狀況之間存在落差，耶倫指，假如等到就業及通脹達標才加息，恐怕會令經濟過熱，若經濟一如預期般改善，當局料於今年內加息。

但耶倫強調，利率正常化展開後，接下來將會緩速收緊銀根，預期利率要花數年時間才會回復正常水平，並重申加息的兩大前提是勞動市場持續改善，以及有合理信心中期通脹向2%目標邁進。

預料聯儲局今年內某個時間加息的格羅斯，形容當局就像臥病在床太久的病人，總想下床到處走走，希望自貼近零息中脫身。他續稱，普羅大眾應更多地儲蓄，不建議冒險，因股市和債市均存在泡沫，而且感覺長達三十五年的債券牛市及股市牛市正步向終結，但不一定會以突如其來的大冧市收場，可能是像吞下最後一口氣般結束。

利率期貨顯示，聯儲局九月加息機會由24%升至27%，十二月加息機會由56%升至62%。

在北京出席論壇的中國人民銀行金融研究所所長姚餘棟指出，聯儲局加息存在兩大出錯的風險，一是美國經濟復甦，過遲加息會催生資產泡沫和金融危機；二是經濟仍未企穩，過早加息會導致經濟再次探底，通脹呈現下行壓力，被迫重啟非常規刺激措施，打擊幣策可信度。

不過，他認為整體而言，犯第二個錯誤的成本更高，聯儲局或寧可犯第一個錯誤，預料當局明年恢復加息。他並指，二○一七年左右全球流動性提供會出現斷崖式下跌。

美匯彈升近四年最勁

耶倫的加息言論，加上美國核心通脹升溫，道指上周五低收53點，報18,232點，全周微跌0.2%。標指和納指收市跌4點和1點，但全周計仍升0.1%和0.8%。美債受壓，與債價背馳的十年期債息全周累升7點子，至2.21厘，過去五周以來第四度上升。

美匯指數上周累漲3%，創一一年九月以來單周最勁，美元兌日圓周漲1.9%，收報121.54；歐元兌美元周挫3.8%，收報1.1013。