滙豐證券發表報告指，重申予青島啤酒（00168）「減持」評級，H股目標價38元，相等於預測市盈率20倍，而其A股（600600.SH）目標價為30.4元人民幣，盈利預測則維持不變。

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該行發表的研究報告指出，今年首季青啤銷售量按年減少5.5%，跌幅較市場預期的4%為大。管理層將季績疲弱歸因於經濟增長放慢，以及餐飲市場消費疲弱，且去年首季及次季銷售分別增長19%及14%，以致比較基數較高。

由於去年下半年的比較基數較低，料今年下半年的銷售可回復增長，管理層亦重申全年銷售增長目標較行業增長高出2個百分點。針對行業增長放慢以及行業產能過剩的問題，管理層計劃今年減少資本性開支，現時其產能約為年產量1,300千升，使用率約70%，管理層相信，仍有空間爭取較大的使用率。不過，行業併購機會有限，因集中度已處合適水平，而如今在內地收購的成本愈來愈高。