滬綜指上周反彈2.44%,報4,308點,中字頭權重股反彈市成交不足,反彈很可能在4,400點遇到強阻力,未來將不得不再次探底,在4,000點附近尋求政策支持。港股周五借助港股通傳聞大漲535點,港交所(00388)漲幅超過5%,但在沒有利好消息兌現下,相信本周會出現緩慢下跌走勢。

騰訊控股(00700)

我們認為A股的資金推動導致單邊趨勢行情已經基本結束,未來將是存量資金博弈產生的個股行情,普通投資者的賺錢難度將會加大。

與海外市場不同,A股市場的機構主力當中,社保基金、國資的保險資金是做波段的,從資訊佔有的角度來說,歷史證明這部分資金在股市中只賺不賠的,我們看到中央匯金在4,200點上方開始了巨額贖回ETF套現,顯然他們不會在更高的價位追回。

大媽軍團底牌已露

要滿足國企融資需求,通過股票市場融資,降低銀行系統的金融風險,我們看到新股上市的節奏顯著加快,每月超過千億資金通過新股融資流出二級市場,大部分用來償還銀行貸款。

那麼,普通投資者所賺的錢來自哪裏?過去幾個月的單邊行情,超過六成的股民賺錢,利潤的來源是不斷湧入市場的新股民。

因此,A股的投資者更像是在玩一個擊鼓傳花的遊戲,沒人知道鼓聲何時停止,但更像是10個人在傳9個花,最後只有一個人可以全身而退。前周新增開戶和交易人數同比大幅回落,A股市場也剛巧在周五開始大幅下跌,看起來大媽軍團的底牌已經愈來愈少了,未來大家只能各自自求多福。

值得一提是港股市場,周五下午開始背離A股走勢急升超過500點收市,目前來看港股市場估值尚存理性,與歐美和A股市場相比存在一定的估值優勢。

菜鳥財富將被轉移

我們認為,A股市場增量資金入場已經接近極限,但市場內仍有巨量存量資金,未來市場將更多的表現為板塊和個股的迅速切換,以此完成入市財富的轉移,菜鳥的財富會慢慢通過他們自己的頻繁交易和公募基金經理的大度操作而逐漸易手。我們姑且把現在的A股市場看作是一個人氣鼎盛的賭場,雖然某些人的悲劇結局已經注定,但過程總是可以引人入勝,有賭不算輸,這個是良好的態度。

恒指在28,000點有較大的阻力,建議逢高減持,降低融資槓桿,更多的關注有業績增長支持和扭虧潛力的個股。我們推薦藍籌股中的騰訊(00700),央企改革概念的中糧控股(00606),4G提速概念中通服(00552)和防守類的醫藥健康行業個股白雲山(00874)以及中國中藥(00570)。