今年以來，市場對於美國聯儲局政策的預期，牽引新興股市的波動，所幸新興市場在股價基數較低又擁有較為強勁經濟增長動力的雙重利好因素下，續強機會大增，尤其看好中國、印度、泰國及南韓在內的新興亞股。

以評價面與盈利增長動力來看，新興股市可謂價廉物美。以今年盈利預估計算之市盈率，MSCI新興股市指數僅為12.3倍，明顯低於成熟股市指數的16.5倍，股價淨值比也是以1.4倍，低於成熟股市的2倍，反觀企業盈利增長動力，市場預期新興市場企業今年可有8.1%的增長，明顯高於成熟市場的3.5%。

印度消費潮持續

在新興市場中，新興亞洲有着最快的經濟增長速度，加上較為年輕的人口結構、以及具消費能力的中產階級擴張，皆令區域消費增長動力更值得期待。其中，中國官方致力進行經濟結構轉型，經濟增長率數字雖從一○年的10%降至一三年的7.7%，但額外創造的經濟產值，卻是不減反增。

今年雖預期僅有7%的經濟增長，但金額卻有挑戰1萬億美元的實力。同樣具高人口紅利優勢的印度，消費潮預計可持續至二○五○年，充沛的年輕人口使印度在全球老年化趨勢中更有機會脫穎而出，以短期來看，隨着政策推動、通脹壓力放緩，印度央行有機會下調利率，對印度經濟有正面幫助。

觀察全球央行資產負債表，即使聯儲局結束購債計劃且可能加息，但包括中國、歐元區和日本等地區的央行，依然還是在擴張當中，這都將降低聯儲局政策對於市場的衝擊，加息議題對新興市場的資金動能影響有限。

關注央行政策動向的同時，進一步探究主要國家的貨幣流通速度與銀行的貸存比例，可發現自金融海嘯後都有下跌的狀況，並未隨央行的資產負債表一同擴大，這反映在過去一段時間，金融體系仍在去槓桿化的過程中，不過，隨着經濟重啟復甦動力，將會增強銀行的放款意願，即使未來全球央行終止印鈔，留在銀行體系內的資金一旦釋放，亦仍然可支撐經濟表現。