筆者早前以「三大概念」凸顯航運業投資價值，留下選股伏線，「重組注資」角度選擇中外運航運（00368），短線投資則取中海發展（01138）。

中海發展業務主要為油、煤及鐵礦石的運送，目前積極拓展其他資源，如進口液化天然氣（LNG）的運輸業務。去年全球經濟復甦緩慢，資源需求不旺，加上船舶運力持續高企，供過於求下，航運市道低迷。

然而，集團業績較同業優勝，主因看中環球經濟勢頭，去年增加西非航線及第三國運輸投入，兩者航線收入佔比由一三年各自7.5%，去年分別增至30%及22%，同時減低對中東航線的依賴。西非經濟發展平穩以及第三國運輸投入可減低成本，為盈利帶來正面幫助。

積極整合油輪資產

去年集團積極進行油輪資產整合，以增強市場地位，並透過子公司收購上海北海船務股份有限公司股權，積極與中國海洋石油總公司合作，成績立竿見影，年內內貿海洋油收入雖下跌6%，惟控制成本有效，毛利不跌反升9.7%，除錄得6.6億元人民幣毛利外，並成功維持龍頭地位（約52%市場份額）。

中海股價由高位7.8元回落至昨日收市價5.98元，累跌幅度23%，較同業調整為深；而其A股（600026.SH）昨收報11.4元人民幣（折合14.23港元），H股較A股折讓達58%。內地航運股近日獲資金追捧，中海可追落後。