人民銀行於母親節為市場帶來一份禮物，宣布降息0.25厘，同時亦將存款利率浮動區間上限由存款基準利率的1.3倍調升為1.5倍。對於中港股市而言，早前因再傳收緊兩融而相繼出現大跌市，但減息相信可短暫為股市帶來提振。不過，參考過去幾次減息和降存準的經驗，股市的即時興奮過後卻很快出現冷卻，反而再經過一段短時間整固後才發力再上。

筆者認為有此現象，是市場對放水憧憬這個催化劑暫時完結，暫時缺乏新焦點，加上亦早對減息有所預期。所以相信今次減息過後，中港股市仍可能需要一段時間消化，但中長線而言融資成本降低，勢將有助更多資金流入資本市場，因此年內大市絕不止於現水平，若消化減息利好消息後有機會出現整固，投資者應趁機加倉，來迎接下半年可能出現的另一升浪。

投資收益大豐收

內地再度減息，投資者應將焦點再次放於相關受惠股上，內險股經過一段相對長時間高位整固過後，相信已蓄勢待發，再度挑戰新高。事實上，減息令A股和債券價格上升，帶動內險股投資收益大豐收，於首季皆能交出亮麗業績，其中平保（02318）投資收益勁升175%，更是冠絕競爭對手。

至於行業另一龍頭國壽（02628），投資收益卻只升59%，為香港上市同業中最差，加上其退保問題嚴重，亦解釋了為何近期走勢明顯較為落後。若要在板塊中作出選擇，平保績優加上有送紅股因素，股價變相拆細心理上有炒作憧憬，仍是筆者首選；國壽業績較遜，但股價勝在穩打穩紮，適合較保守投資者。

（作者為註冊持牌人士，客戶持有平保和國壽股份）