滬港通去年十一月十七日通車至今半年，在中保監放寬內地公募基金透過港股通投資港股，及放寬產險可投資本港創業板後，激活兩地交投，港股更愈趨A股化，並有十大轉變，其中細價股炒到變紅底股，每日成交逾千億成新常態。消息指，內地「大媽」狂炒國企指數認購輪，輪商對沖風險大增，有發行商損手，承認輪場「難玩」。

通車半年 港股十變

通車後十大淨買入股份

港股在滬港通實施後愈趨A股化，令輪商對沖風險大增，更有部分直認損手。

有買冇賣街貨乾塘

消息透露，近期內地投資者狂炒輪證，「有內地股民三月份喺證券行的本金只係1,000萬元，到現時個倉已達4,000萬元，清一色係買窩輪，主要掃國企指數認購輪，其中某隻國企指數認購輪，更掃貨掃到總發行量三分之一。佢有買入，冇賣出，搞到部分輪街貨都乾晒。」

消息續指，其所持有的窩輪已多屬價外，只要國指未來長跌不升，隨時變廢紙。市場指，這反映內地股民炒輪很大膽，也欠缺風險管理意識，並指「人有多大膽、地有多大產」最適合形容內地股民炒輪的瘋狂。

其續指，內地人炒輪與香港專業人士炒輪很不同，「香港專業人士都有大手掃輪，但只要幾秒冇人玩就縮；專業人士都有大撼大，但極多數不會揸得耐，肯定不會過夜、甚至唔想過lunch，收市前實計數離場。相反，內地客好似同個市賭命咁！」

有輪商表示，以往都有內地人炒輪，但滬港通後，多了內地人對港股有興趣，加上很多經紀行轉吸內地投資者來開戶，內地人多了炒輪。坦言「內地股民炒輪唔知驚，成日嫌窩輪的槓桿不足！」。

法巴上市衍生產品部執行董事郭小菱直言，「面對最近部分股份波動大，對輪商而言會難做咗，主要是當正股突然爆升，會令輪商對沖難度增加，甚至有時做唔到對沖」，最近可能有不少投資者有賺錢，但輪商則未必。又補充，輪商通常可透過正股及場外期權等來對沖，不過面對個股出現難以估計的波動時，輪商或會有損傷。

股價波動 難作對沖

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理于正人亦指，早前港交所（00388）突爆升，令引伸波幅急升，已發行的舊輪變為價外，若輪商對舊輪對沖做得不夠就會損手。現時市況波動，市場上窩輪之引伸波幅變貴，輪商亦推出期限較長、到期日較多產品分散風險。

東驥基金管理董事總經理龐寶林表示，除了滬港通帶動A、H股差價及主題投資，即將開通的深港通亦會增加基金對中小型股份炒作，因為不少細價股大升後，市值超過50億元，符合基金買入的市值要求。