從二○一一年底中國官方降存備率以來，開啟了本輪的貨幣寬鬆政策，特別是去年及今年，中國經濟基本面趨緩又處於低通脹環境，加上持續「調結構」不忘「穩增長」的政策基調下，人行自去年三月以來進行一連串的定向貨幣寬鬆政策，陸續為市場挹注資金。並在去年十一月開始，與全球多數央行同時抱持寬鬆態度，進行了各兩次的降息、降準措施，今年四月人行更是一口氣降準一個百分點，幅度超乎市場預期。

受惠寬鬆貨幣政策

在利率政策下行的過程中，連帶降低了企業融資水平，不論是透過銀行融資或是債券融資，成本都因此降低，故對於中國企業盈利改善直接產生實質效果。

從預估數據來看，預期今年中國企業每股盈利EPS年增長率將達到一○年以來的最高峰，且從一一年人行啟動本輪貨幣寬鬆政策至今，中國企業盈利增長可望連續五年領先新興市場，企業盈利面改善，更利於中國股債市場基本面。

人行寬鬆政策除了對中國股債市場基本面有利外，市場資金動能充沛更是助漲資本市場的重要因素。

觀察一一年人行啟動本次貨幣寬鬆以來，政策利好釋放後的中國股債市回報率表現，整體來說，對中國股債市不論短中長期多數皆有利，其中政策推出後的一個月及一年，股市回報最佳，而三個月及六個月則是以境內債表現得最好。說明在貨幣政策寬鬆的環境下，中國股債市皆有利，若此時投資中國能適當搭配股債市，更可望達到股債雙贏的效果。

不過，由於中國股市板塊多元化，加上債市也有進入不易的資金門檻，因此投資者要跨股債市投資有一定的難度，故可選擇主動式管理的中國平衡基金，透過基金經理人以及基金公司團隊的專業判斷，適時動態調整中國股債市的比重，讓投資者參與中國股債雙牛市契機。