積金大搜查：股市淡季無礙強積金投資

御峰答：強積金着重的是長線退休需要，投資年期較長，普遍打工仔都可以承受短期市況波動。再者，強積金以月供形式進行定額儲蓄，變相是利用平均成本法投資，在股市回調之時，可讓投資者以較低的成本購入較多基金單位。

理論上所投資的市場愈波動並長線看升，愈能夠發揮平均成本法的效果。因此，打工仔毋須因「五窮六絕」，更改未來供款指示。

話說回來，甚麼是「五窮六絕」？股市有「五窮六絕」的說法，是由於市場相信五、六月市況較淡靜，是股市淡季。當中的原因或是稅務退款在五月結束令入市資金減少，也或許是企業公布首季業績後引發沽貨。

而五、六月也是大型公開考試的日子，影響之下部分行業也會踏入淡季。有些基金經理更會放暑假，股市買賣兩閒。反觀年尾花紅、粉飾櫥窗等因素卻令十一月、十二月及一月股市上升，二月、三月平穩渡過，市場憧憬首季業績又會推升四月股市。

西方的「Sell in May and go away」與本地人提及的「五窮六絕」非常相似，而華爾街所指的「Sell in May and go away」，並非單指五月利淡，而是自五月起的半年，即五至十月都是淡季。

短線調整屬正常

根據Jeffrey Hirsch的《Stock Trader's Almanac》，投資者如果在每年的十一月一日開始持有美股，但在每年四月三十日沽出持股，並於十一月一日重新入市，其回報會較在相反半年入市甚至全年持貨為佳。

現時的低油價及歐亞地區陸續有來的寬鬆措施，均有利地區經濟及股市的發展，惟投資者需要留意美國聯儲局加息時間表及希債問題對股市帶來的不穩定因素。加上年初至今各地股市（除了部分新興市場）皆有不錯的回報，股價要再上行將遇較大阻力，因此我們認為未來一兩個月股市整固調整是相當正常的，但其所帶來的影響只是短期性的回調，無礙大市向上發展的趨勢。

故此，打工仔毋須過份憂慮「五窮六絕」重現，而貿然調整供款指示。強積金投資的方式採用了「平均成本法」，每月買入一定金額的資產。若當月資產價格較低，買入單位就會因而較多；若當月資產價格較高，買入單位就會因而較少。在股市波動的情況下，積金投資者相對上較股票投資者承受較低風險，而日後股市反彈將會帶來更高回報。

至於投資者原本於強積金戶口中的資產應該如何調整？我們認為這要視乎大市長遠發展走勢。強積金投資組合一向被用作長線投資，若果大市發展趨勢為正面，那投資者為了避過短期的波動而更改原本的投資組合將可能導致錯失投資機遇，影響原定理財策劃的成效。