美國聯儲局的議息結果揭盅前，當局公布的首季經濟數據令人失望，但議息聲明已迅速回應指經濟放緩只屬短暫性，措辭並不悲觀，同時亦沒有再提及任何加息時限，市場預期加息時間將推遲至九月之後。其實，既然聯儲局對加息時間開「空窗」，理論上已可隨時出手，就算按市場推測六月加息的機會等於零，亦要留意經濟一旦顯著轉強，不排除有「提早」加息的可能，投資者不應掉以輕心。

受冬季天氣惡劣、強美元及西岸碼頭罷工影響，美國首季經濟增長只得百分之零點二，遠低於市場預期的百分之一，其中出口明顯受累強美元，非住宅固定投資更出現跳水式下跌。不過，美經濟數據向來忽冷忽熱，以去年為例，首季經濟錄得負增長百分之二點一，隨後兩季卻戲劇性反彈至正增長近百分之五，若今、明兩季是去年翻版，聯儲局的加息步伐或較預期急速。

今年美經濟開局不濟，首季消費支出升幅雖勝預期，但弱過之前三季，可見油價持續下跌省回一筆開支，國民卻不願多花錢，令經濟頓失重要支持。不過，聯儲局會後聲明強調，新增職位空缺及失業情況平穩，多項就業指標顯示閒置勞動力無變，而且家庭實際收入錄得強勁增長，部分反映能源價格下跌及消費情緒維持高漲，央行偏向樂觀的口徑，蓋過偏弱的商業固定投資、樓市及出口表現。由此可見，經濟數據即使參差，聯儲局只是按兵不動而已，無改其加息態度及方向。

貨幣政策終不能摸着石頭過河，如果對經濟復甦的信心不強，加息只能歎慢板。以日本央行為例，其貨幣政策進退失據，收不到預期之效。日央行昨下調今、明兩年的通脹預測，預期達到通脹目標的時間也要延遲半年，雖然最新無加推量寬，但始終未能擺脫潛在通縮的壓力。作為量寬始祖的日本，長期大規模量寛卻無助刺激通脹是有目共睹，也同時警戒各國央行不要重蹈覆轍。

聯儲局今次重申短期通脹偏低，但隨着勞動市場改善，加上能源及進口價格回落等短暫因素退去，有信心中期能重返通脹目標，立場堅定。早在三月份的議息聲明，已刪除對加息保持「耐性」的關鍵字，當時市場估計最快六月加息，但經濟突刮冷風，目前市場的加息預期已押後至九月甚至年底。話雖如此，從這份聲明看來，即使加息時機尚未成熟，恐已如箭在弦。

美國已維持超低息超過六年，為全球各類資產市場注入巨大流動性，年內加息亦步亦趨，華爾街卻不斷推後加息時間預測，令股市派對得以延長。這個人為牛市，投資者與狼共舞不亦樂乎，但美國加息周期掀起序幕前，股市已添震盪，更莫說加息可能陸續有來，小心派對曲終人散。