昨日期指結算，恒指跌42點，且波動幅度算是小，但國指受澄清「中國版QE」及炒重組潮退溫影響，跌111點，成交金額降至1,630億元。今年五一撞正周末，故內地股市只在明日休市一天，並且港股亦同步休市，以往內地長假總助長資金南下，但今年可能冇呢支歌仔唱。

內地計劃調低進口化妝品消費稅，歐舒丹可望成受惠者。（資料圖片）

李克強提出催谷消費5項措施，但刺激內需便可能不利「外需」。事實上，內地各類消費稅項繁多，使一般商品單計稅項就佔零售額兩成有多，舶來品如化妝品更遠不止此。內地稅高，消費者便喜歡境外掃貨，尤其現時人民幣相對強勢更助長此風。

財富效應有限度

降低化妝品關稅大大話話講咗兩年有多，今年李克強終於拍板減日用品進口關稅和大眾消費品消費稅，與首季消費疲弱不無關係。雖然話股市上升多多少少帶動財富效應，但三月社會消費品零售額再跌至僅一成增長，四月隨時見單位數。內地A股帳戶達2億，但亦只是讓部分人富起來，擴大貧富懸殊程度，且消費行為是視乎對前景的信心多於現時的收入，當覺得大牛市只是一次短暫的搵快錢過程，消費亦不可能去到盡，首季汽車銷量增長甚至不比去年。

中國逐步降低進口關稅是大勢所趨，根據中韓自貿協定，南韓化妝品率先享受免關稅待遇，以韓風吹得咁勁，其他化妝品面對更大競爭壓力。李克強第二項措施是「完善服飾、化妝品等大眾消費品的消費稅政策，統籌調整徵稅範圍、稅率和徵收環節」，其實內文只講完善和調整，並冇講「減稅」兩個字，更冇講減幾多。不過，減稅已是共識，只差在多與少。

本港上市化妝品股不提受害的零售股莎莎（00178）和卓悅（00653），受惠的肯定是歐舒丹（00973），集團截至三月底止年度銷售上升11.7%，整體同店銷售增長5.7%，主要是中國、香港、日本和美國等市場所推動。

集團於六月初才公布全年業績，上半年度受惠歐元貶值（生產成本以歐元為主，銷售則主要為美元）而純利激增1.6倍，從自然增長、歐元貶值和內地降低消費稅等均是正面。

歐舒丹既非中資股亦非細價股，故不是近期炒作主題，但股價仍在高位徘徊。能否突破端視乎外資動向，當外資忍不住出手時，歐舒丹等可能成為外資追落後的對象。

阿莊昨日推介之勝利管道（01080）表現不俗，全日急升8.4%，收報0.45元，阿莊亦以均價0.435元買入42萬股。