復活節歸來的香港股市，名副其實地「復活」了。上周三恒指暴漲961點，全日成交2,524億元，創下港股有史以來最大的日成交金額。翌日，恒指盤中一度拉起1,700點，當天日成交金額再創新高，達到2,915億元。

港股這種走勢，在歷史上並不多見。實際上，這次港股的爆發深深地烙下了A股市場的印記。自三月二十七日中證監發布公募基金參與滬港通指引以來，內地資金流向港股市場明顯加速，內地投資者對港股通額度的使用也是急劇放大。到上周三、周四兩天，更是提前將每天105億元人民幣的港股通額度使用一空。

中港市場互相帶動

由於目前A股市場正處在一輪牛市行情之中，因此，香港股市的這次爆發，被輿論稱為是「雙贏」，是A股與香港股市的相互輝映，堪稱是「雙星閃耀」。從積極的一面來看，這種說法當然是很正確的。一方面是A股牛市終於帶動了港股的發力，另一方面港股的向上，也會推動A股行情繼續向上發展。

不過，作為投資者來說，不能一味盲目地樂觀，也需要有風險意識。尤其是在目前滬綜指已站上4,000點的情況下，市場的投資風險進一步突出。比如目前創業板的平均市盈率整體站在百倍之上，兩市市盈率過百倍的股票多達965隻（截至上周五收盤），其中市盈率千倍以上的股票97隻。又如兩市日成交金額最高已達到1.55萬億元人民幣。所謂天量見天價，A股4,000點附近的風險，投資者不能小覷。

至於港股的暴漲，進一步詮釋了目前A股市場的投資風險。畢竟這次港股暴動是由於內地資金南下引爆的。這些內地資金為甚麼不在火熱的A股市場裏暴炒，而要捨近求遠流向港股？最直接的原因就是這些資金感覺到了A股市場的風險所在，畢竟港股明顯比A股便宜。

即使是在A股市場被認為是最有投資價值的藍籌股，也較其對應的H股昂貴不少。比如截至此次港股暴漲之前，A+H股公司的A股價格平均比H股溢價35%左右。在目前滬港通已打通兩地市場的情況下，在A股市場投資風險大增的情況下，A股資金流向港股是一種必然。

當然，由於滬港通在資金使用上的額度限制，因此，A股市場資金的南下短線對行情的影響較為有限。但作為投資者來說，不能對A股市場資金南下所釋放出來的投資訊號視而不見，必須意識到目前A股市場所存在的投資風險。特別是作為最廣大的中小投資者來說，縱然不能前去香港股市分一杯羹，也一定要做好A股市場的風控事宜。