A股告別一人一戶年代，自去年機構投資者及滬港通個人投資戶口解禁後，改革終於排到戶口資產低於五十萬元人民幣的「散戶」，本星期開始，單一投資者可在不同證券公司，最多開立二十個A股戶口。新措施表面上可增加券商生意，同時亦會帶來激烈競爭，更甚者是掀起減佣戰，隨時得不償失。對股市而言，股民爭相開戶借孖展，股市肯定更瘋狂。

客觀事實是A股不足一年間，由兩千點翻一番突破四千點大關，成為全球期內最佳表現股市，牛氣沖天，人人望能分一杯羹，尤其向來羊群效應明顯的A股更是一升就癲。三月最後一星期，A股開戶人數創出十年新高，就連大量閒置的「殭屍戶口」也復活過來。

刻下監管機關大開方便之門，容許股民多開幾個戶口，大時代之下等同火上加油，內地股民個個抱着不入市便後悔莫及的心態，自然想多開幾個戶口搶得更多孖展額度，提高入市能力。難怪政策出台第二日，中國證券登記結算有限公司證書系統就因為申請太多而不勝負荷，內地股市與股民的狂態，由此可見一斑。

由於內地股市一直冀望按海外資本市場方向發展，進一步提高國際地位，與成熟市場股市做法接軌，改革股民只准一人一戶的做法，是必須要走的重要一步。值得留意的是，在A股狂潮下，內地股民只看到券商對開戶應接不暇，生意倍升的好處，消息一出令本已炒得火熱的券商股熱度再升，投資者樂觀至極，卻忽視政策也等同把半受保護的證券經紀推進完全競爭的市場。

當然，這或有助為消費者提供更多選擇，提升A股開戶吸引力，券商為着改善客戶體驗，勢必要投入更多資源提升服務質素，卻令經營成本有增無減。對內地券商而言，新政策既是機遇，同時亦引入更大競爭，標誌着中國證券行業進入汰弱留強年代。

一人一戶限制取消，有兩類券商有機會最先突圍，尤其A股大牛市，投資者唔怕風險，只怕手上缺乏融資額度，大型券商可以發揮其資本霸主優勢，以充裕的孖展額度作招徠。此外，在內地股市剛冒起，一直未算普及的互聯網證券公司，也是一路奇兵，過往基於網絡安全考量，加上互聯網證券商線上開戶認證較傳統券商繁複，在一人一戶限制下，投資者很少會把所有注碼，押在服務範圍相對小的網上券商戶口，情願留在全方位服務的傳統券商。

現在一人可開多戶，擁有較低營運成本優勢的網上券商，有條件打佣金大戰。政策出台前，去年底內地網上券商已率先迎接開戶潮，把佣金降至萬分之三，較一般券商萬分之八低一大截，慳錢大過天，傳統券商手上對收費極為敏感的散戶，難免再流失。