港股大時代降臨，「北水」昨日再次大舉南下，刺激恒指一度暴升近一千七百點，半小時成交達九百億元，隨時高於港股淡市時全日成交。港股過去兩日交投突破五千四百億元，不少券商及銀行的股票交易系統不勝負荷，部分散戶見財化水。隨着未來深港通開車及滬港通擴容，監管機構有必要檢討本地金融機構的系統處理能力，甚至予以提升系統的輔助。

「北水」突然如洪水湧港，單日成交相當於港股淡市時三、四倍，部分券商及銀行的網上股票交易系統，已接連兩日「當機」或塞車，落盤熱線的人手也應接不暇，散戶被迫親身到分行排隊落盤。在高位一閃即逝的股市裏，此不單構成交易不公，投資者首當其衝蒙受金錢損失，交易所及金融機構生意少了，利益也間接受損。香港作為全球主要金融中心，金融機構必須盡快檢討及提升交易系統容量，應付未來愈來愈波動的資金洪流。

「有得睇、無得食」，當然令散戶怨聲載道，但港股突然出現單邊升市及天量成交，券商及銀行也始料不及。由於港股通長期被視為「鬼車」，南下的「北水」乏善可陳，誰會料到帶動港股刷新歷史性成交。金融機構過去一直在觀察滬港通的實際需求，對系統提升投資或多持保守態度，擔心內地政策突變，南下資金被截，隨時花了冤枉錢，他們也陷於兩難困境。

事實上，滬深兩市單日成交動輒超過萬億，足見「北水」的威力及非理性。A股開戶數目每周保持過百萬個，初生之犢懶理風險，多不會按理出牌，加速市場波動，內地老股民亦紛紛利用孖展加注，部分透過地方商業銀行進行融資，資金成本較兩融為低，也有進取型散戶先抵押物業，再到券商做孖展。當全民槓桿加碼，短線「普漲」或「普跌」勢成為常態，港股也隨時受波及。

港股通雖設下資產門檻，但隨着兩市及內地散戶身家水漲船高，即多了合資格散戶能夠參與港股，加上中證監批准公募基金可直接買入港股，估值偏低的港股在內地已被捧為「不可錯過的盛宴」，引導A股資金大舉流入香港，港匯昨日亦觸及金管局的強方兌換保證。「北水」潛伏的港股愈來愈由政策主導，可以帶挈散戶賺大錢，也可以令人輸大錢，散戶「搵食」其實愈趨艱難。

恒指昨日由高位急回千點，收市升幅收窄至七百餘點，恒指熊證幾乎「絕種」，港股愈來愈A股化，市場一片非理性亢奮，天量成交之後，股市的確創出不少天價，但市場可以出錯，問題是甚麼時候會糾正錯誤。港股這隻人造狂牛，市場波動性顯著加劇，本地監管及金融機構更要盡快強化監管及交易環境，應付在互聯互通下，衍生出前所未有的問題。