三月最後一個交易日，恒指一度衝破兩萬五關，儘管未能穩守，然而是連續兩日上漲，收復三月全部失地，全月累漲77點或0.31%，為連續三個月上漲，首季則累漲1,295點或5.49%，創一三年第三季後最大季度漲幅。券商及基金經理普遍認為，「北水南下」及人民銀行繼續「放水」憧憬下，次季「上半場」港股有機會挑戰兩萬六點。

食尾胡
恒指在三月份最後一日報升，分析普遍睇好第二季表現，有望挑戰二萬六點關。

恒指走勢

滬綜指走勢

全球主要股市首季表現

恒指首季三強

國指首季三強

投資者繼續憧憬內地公募基金或「南下」投資港股，恒指顯著高開258點、高見25,113點，然而已是全日最高位，滬深股市「虎頭蛇尾」下，漲幅一度縮窄至僅21點，全日微漲45點，收報24,900點。國指亦先升後回，最多漲290點，全日漲39點，收報12,346點，三月累漲160點或1.31%，首季累漲361點或3.02%。

港股通成交再創新高，昨日達57億元，全日已使用投資額度達20.54億元人民幣。港股總成交連續第二日逾千四億，達1,496億元，為○八年一月二十三日以來最多，港股市值再創新高，達26.7418萬億元。

北水料捧騰訊中移

回顧過去五年，第二季港股「四跌一升」。豐盛金融資產管理董事黃國英指，投資者憧憬「北水南下」，第二季初段港股或繼續做好，最樂觀會挑戰26,000點，惟下半場則「好難睇」。部署上可持有騰訊（00700）、中移（00941）等受惠公募基金「南下」的股份，同時可留意長和（00001）、友邦（01299）及數隻大折讓H股，但要避開本港藍籌股如九倉（00004）。

訊匯證券行政總裁沈振盈預期，政策配合下，港股有機會追落後，四、五月恒指或挑戰26,500點，惟六月需留意美國息口因素，指數或回落至25,000點，全季最終或「打和」。

美息向上 提防跣腳

晉裕環球資產管理投資研究部董事林偉雄更指，四月恒指或難突破25,300點，會趁高「食胡」離場，因四月第二周美企開始公布業績，強美元下，標普500指數成分股平均有四成業務於海外，業績或遜預期，憂觸發美股「大冧」，全季只會「原地踏步」。

招銀國際策略師蘇沛豐認為，市場對「北水南下」過分樂觀，次季港股可能「無咁好」，五、六月或會「跣腳」，特別是市場或再揣測美國加息，故第二季恒指於24,000至26,000點上落，A股繼續跑贏港股。

不過，「基金教父」雷賢達則較樂觀，認為中國實施寬鬆貨幣政策，過去半年已兩度「放水」，市場更預計短期內或再加大力度，加上美國似不會於六月加息，息口走勢沒有大轉變下，估計未來兩個月港股會延續漲勢，直至年中才反覆，重申全年恒指最高見26,000點預測。

港股ADR昨早段普遍偏軟，滙控（00005）報66.119元，較港低0.531元；中移報100.9元，低0.3元；騰訊報146.923元，低0.277元，相當恒指跌69點。

影響第二季港股因素

‧憂美企業績遜預期觸發美股大冧

‧炒作MSCI明晟指數或納入A股

‧憧憬內地公募基金北水南下

‧預期人行四月或減息、降準

‧美國加息步伐續是市場焦點

‧法國地方選舉及英國大選

‧六月底希臘債務到期