海螺創業（00586）主要提供節能環保解決方案，可望受惠於環保產業的持續發展。集團去年度收入17.5億元（人民幣．下同），按年上升9.8%，純利升21.9%至22.4億元，包括計入應佔聯營公司利潤19.8億元，按年上升14.9%。期內毛利率按年上升1.8個百分點至32.8%，經營利潤升逾4成至5.6億元。

集團的主要客戶為海螺水泥（00914），期內分部收入貢獻按年下跌8.6%至7.3億元，佔集團的總收入比重下跌8.4個百分點至41.8%，顯示集團加強市場開拓力度，引入更多其他客戶。

餘熱發電業務的收入佔比達55.4%，不過由於去年內地水泥行業對餘熱發電的需求減少，令分部收入下跌17.6%至9.7億元。集團亦積極發展垃圾焚燒業務，其毛利率較高，去年達39.3%，高於餘熱發電和立磨的29.2%和28%，分部收入由一三年的64.5萬元大增至3.2億元，收入佔比由0.1%擴闊至18.5%。隨着收入佔比增加，將有助提升集團整體盈利能力。

重組助反映估值

另外，在去年十二月底，海螺集團有意進行重組，擬通過改革持股方式，將投資公司持有的海螺集團公司51%股權轉換為直接持有海螺水泥、海螺型材（000619.SZ）的相應股份之餘下部分資產，將海螺創業全資附屬公司海創實業併入海螺創業。相關重組將有助簡化集團結構，以及更能反映估值。

海螺創業現價預測市盈率不足9倍，近日股價先後重上多條主要平均線，MACD牛叉擴大，惟明顯高於保力加通道頂線，短線料有較大阻力，可考慮於15.6元（港元．下同）吸納，上望17.5元，不跌穿15元續持有。