瑞銀研究報告指出，雖然瑞聲科技（02018）去年第四季的銷售及純利均創新高，但股價卻因毛利率表現令人失望而受壓。對此，該行認為不用過於惶恐，並維持給予「買入」評級，但目標價由60元下調至56元。

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瑞聲去年末季毛利率為41.1%，較該行及市場預期為低。其揚聲器銷售按年跌30%，主因平板業務佔比下降，而非市佔率下降所致。

該行指，瑞聲一五/一六年度之揚聲器銷售將將分別回升12.1%及9.2%，主要受惠於來自三星的訂單，另接獲一內地客戶訂單。雖然一五年首季在季節性因素影響下，按季銷售可能跌18%，但相信利潤率可維持平穩。

報告已將瑞聲一五/一六年度每股盈利預測分別下調至2.35/2.71元人民幣，以反映毛利率較低，並將其目標價降至56元，相等於一五年度預測市盈率約19倍。