三月期指結算前夕，上周五港股被點穴一樣，全日得129點波幅，收市跌10點報24,486點，計埋成個星期，高低波幅都係得365點。港股業績期，暫時所見失望的較喜出望外的要多，不過，內地經濟增長持續放緩，基金有晒心理準備，加上整體手頭現金仲係處偏高水平，形成個市處於膠着狀態。

雖然今年華晨業績表現料放緩，但估計未來將重拾增長。（資料圖片）

太陽日誌

「一帶一路」相關的行業，如基建、鐵路及建材等，在A股炒得火紅，可是港股中卻遭到芬佬冷待，係A股的中國大媽太熱情，定係本地賓架太高竇，以史提芬看，兩個因素不能完全排除。

上周末，國家主席習近平出席博鰲亞洲論壇開幕儀式，隨即發改委、外交部、商務部三部委聯合發布「一帶一路」願景及行動文件，這個推動中國第四波投資浪潮的計劃，無疑是當前中國穩增長，消化內地過剩產能的最強力絕招。

眨眼間已三月底，申請成為中國牽頭的亞洲基礎設施投資銀行（亞投行）創始會員的截止期限又到，親美的南韓及一直擺出花生友姿態的俄羅斯，臨落閘前確認加入，被盟友紛紛背棄的美國明顯立場尷尬。美國財長急急啟程赴京磋商，最後會唔會大團圓結局？最初反抗聲音最大的美國，最後唔執輸入埋去亞投行，幾日內就有答案。

一帶一路隨時炒上

今次事件，睇到親美的歐洲陣營，本身經濟麻麻，同美國講心不如同中國講金比較實際。而中東及其他新興市場，以往被迫睇住美國系統的IMF及世銀情面做人，今次中國拉隊另起爐灶，立即變相表態向美國說不，紛紛加入成為亞投行創始會員，相信中國本身都未必料到，會有雷聲大雨點更大的結果。

經過今次，中國「一帶一路」把資本及基建技術出口的如意算盤，打得響的的機會又再高幾分。未來幾日跟住消息炒，鐵路同電力設備股等都有機會成為先頭部隊，心水股包括中國中鐵（00390）、中國鐵建（01186）及金風科技（02208）。

又講番業績股，華晨汽車（01114）公布去年純利升六成至54.03億元人仔，稍高於大行預測中位數51億元人仔，上周五股價升2.5%收報14.6元。華晨貢獻主要來自德國寶馬在華的合營項目，去年增長六成所致。今次業績重點反而是管理層對今年華晨寶馬的銷售增長目標，訂出極為保守的一成增長，與去年的三成四增長比較，大幅放緩。

放緩因素已盡反映

最近汽車股陸續出成績表，吉利汽車（00175）或者長城汽車（02333），都訂出一個相對保守的銷售目標，似乎經歷去年初訂得進取，最後估唔到受反貪及經濟走下坡的影響咁大。今年索性訂得低一點，等年中時多點彈性。

過去半年，歐元兌人民幣大幅貶值超過一成，一般華晨會在年初為全年的歐洲零件做套戥，意味今年應可鎖定較低的進口成本，對維持甚至擴闊毛利有幫助。今年華晨業績增長會放緩，但一六及一七年會係下一輪的業績爆發點，估計一五年賺58.5億元人仔，9.9倍PE，低於歷史平均值，短期放緩的情況已在股價當中反映，現價頗合理，近期見14元附近支持唔錯，但捧場客要中線持有等收成的心理準備。