剛公布一份不俗業績的國美電器（00493），去年度純利按年增長43.5%至12.8億元（人民幣﹒下同）。國美近年致力打造為一家開放式全渠道零售商，並配合「互聯網+」的概念經營，突破傳統模式，漸取得成果。過去一年股價雖持續低沉，但現時打着當紅概念，值博率重現。

國美是在中國經營及管理電器、電子消費品零售門店及電子產品在線銷售網絡，在一二線城市的門店規模達1,132家。去年錄得銷售收入約604億元，按年增長7%。單店的經營質量以及電子商務平台的表現有所提升，同店銷售收入達4.82%的增長，而電子商務的總交易額急升84%至77億元，綜合毛利率也保持在18.5%的較高水平。

加強線上線下融合

由於銷售收入及綜合毛利率的提升，經營費用的有效控制，加上利息收入增加，致令純利大幅增長。國美一三年度業績實現虧轉盈，去年再呈現強勁增長，而從開源節流的角度，都有不俗表現，反映國美的業務轉型已建立良好基礎，並將繼續發揮供應鏈價值平台的整合優勢，加強線上線下各用戶界面的融合。

去年第四季，國美來自線上及移動終端的業務大幅增加超過一倍，顯示線上線下的結合頗具潛質。未來，國美將進一步發展線上線下互融互通的全零售體驗，包括打造移動微店、智能化門店、二級市場及國美在線等，並構建全零售供應鏈價值平台，而預計今年七、八月份開通線上經營貸款業務，年底則會開通線上個人消費信貸業務。

目前，國美歷史市盈率約為11倍，股息率約4厘，估值並不昂貴。國美電商業務虧損正受窄，更展現強勁動力，「互聯網+」的概念將更鮮明。業績後股價有望逐步向好，現價吸納，中線目標1.3元，止蝕0.95元。