美銀美林研究報告指出，中國神華（01088）去年度業績符預期，故重申「中性」評級，但將目標價由25元下調至23元。

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報告指出，雖然來自發電及鐵路業務的盈利持續擴張，但神華去年純利按年下跌14.2%，至387億元（人民幣．下同），主要是煤價下跌拖累。由於去年下半年公司產煤量減少，自產煤銷售量按年下跌5%，煤炭平均售價按年下跌每噸40元，至351元，雖然每噸煤的成本亦下降了5元。

在煤炭銷售量下跌，以及電費降幅較高下，該行已將神華一五年度預測純利下調7.9%。雖然中國政府好可能會再次採取行動以阻止煤價進一步下滑，但相信煤價難有大幅度的反彈，故認為煤炭業的「寒冬」將於今年延續，並維持給予神華「中性」評級，事關在可見將來仍缺乏重大利好催化劑。