路勁基建（01098）公布一四年全年業績，每股末期息有45仙，加上中期息13仙，表示全年派息58仙，與去年相同。集團的核心經營盈利由21.30億元上升至26.38億元，股東淨利潤則微增341萬至10.05億元。集團收費公路業務全年累計路費收入增長3%至19.28億元人民幣，增長主要來自集團佔43.17%權益的湖南長益高速公路，路費收入增長10%至5.36億元人民幣，但經營權於二○二四年十月屆滿。

此外，集團新收購49%權益的馬巢高速公路，經營收費期三十年，雖然由一四年六月才開始計算，路費收入仍有0.74億元。其他還包括佔40%權益的保津高速公路，經營權於三三年九月屆滿，路費收入減少10%至5.79億元；佔45%權益的唐津高速公路，經營權於二三年一月屆滿，路費收入增長4%至4.91億元人民幣；佔45%權益的龍城高速公路，經營權於四二年七月屆滿，路費收入增長6%至1.71億元人民幣。一四年集團分佔路費收入增長8.39%至9.68億元，扣除公路經營權攤銷及稅項等支出後的經營盈利為1.57億元，按年下跌12.8%。

房地產利潤增長25%

房地產業務在內地擁有逾530萬平方米的土地儲備，主要位於長三角及渤海灣地區，房地產組合投資約370億元。一四年集團連合資項目的總銷售面積按年減少14.31%至94.6萬平方米，總銷售金額按年減少23%至94.04億元人民幣，幸好，受惠內地下半年放寬首套房及降息，樓市整體量價有所回升的局面，下半年銷售金額較上半年上升27.53%。一四年總交付面積增長9.58%至100.7萬平方米，總交付金額增長12.91%至108.48億元人民幣，期內投資物業租金收入及物業管理收入增長22.62%至2.54億元，這是持續穩定增長的項目，一四年集團房地產業務的利潤增長25%至10.61億元。

期內集團以3,036.9萬元回購並註銷432.6萬股股份，每股平均價7.02元。

此外，集團贖回餘下面值人民幣12.72億元於一四年到期的人民幣6厘擔保優先票據，以及餘下面值1.6358億美元於一五年到期的9.5厘擔保優先票據。

收12年息投資可回本

集團持有現金及銀行存款為40.46億元，附息借貸總額為143.88億元，淨負債103.42億元，較一三年增37.57億元或57.05%，淨權益負債比率由49.28%升至73.6%，總財務費用增12.07%至11.966億元，集團利息償付比率由11.98倍升至14.04倍，顯示集團償付利息能力有所提升。

集團的每股資產淨值按年增加3.7%至18.1元，以現價7.04元計算，市帳率只有0.389倍，股息率高達8.24%。如果未來派息可以維持在一四年的水平，理論上，持有大約十二年單靠股息便可以收回所有投資成本，高資產折讓和高股息率，令路勁基建成為低息年代之下頗吸引的投資選擇。