高盛證券將合生元（01112）的投資評級由「中性」降至「沽出」，而所預測的一五及一六年度純利，亦較市場平均預估分別低16%及23%，相信近期股價反彈已超買，但將其目標價由17.9元降至20.9元。

高盛指出，市場對合生元的盈利預估有下調風險，其中一個原因是產品平均價售價趨跌，據其消息渠道顯示，全球嬰幼兒奶粉供應仍然過剩，加上內地消費者可透過電子商貿渠道，以較低價格購入質素較高的嬰幼兒奶粉，致令合生元產品價格下跌，估計一五年度嬰幼兒奶粉產品平均售價為每罐137元人民幣，按年下跌12%，抵銷原奶價格下跌及歐元疲弱的利好因素。

此外，合生元正採用「全渠道」策略，但提供較大折扣的電子商貿，正蠶食母嬰店的盈利，不利推動銷售，估計一五年度售其嬰幼兒奶紛銷量增長10%，新店數目增長15%。