恒指期貨一直是港交所（00388）旗艦產品，惟隨着中港股市進一步融合，近兩年國指期貨急起直追，成交量及未平倉合約已遠超越恒指期貨。消息透露，港交所就此進行檢討及研究刺激恒指期貨交投方法，業界向港交所建議的「救亡」行動，包括將期指的最低價格波幅，由現時的一點增加至五點，期望令期指成交再度活躍。

恒指期貨與國指期貨比較

劉艷玲料國指期貨超越恒指期貨將更明顯。

港交所早前調查顯示，一三年七月至一四年六月期間，國指期貨的成交量首度超越恒指期貨，成為最活躍的期貨合約。近數月，恒指期貨的成交及未平倉合約與國指期貨更愈拉愈遠。截至上周五，即月恒指期貨的日均成交及未平倉合約分別為51,255及116,614張，國指期貨分別有76,936及312,537張。

國指期貨回報更高

事實上，近年恒指期貨被國指期貨「爬頭」，除因近年H股較好炒，H股指數相對恒指有較高回報率外，有業界人士指出，另一個重要原因是恒期期貨「無肉食」，期貨商不推廣所致。有期貨業人士說：「恒指期貨平到每個trade（交易）五元、十元都有（單邊），平到咁，經紀行得咁低利潤，都唔夠燈油火蠟，所以都唔願推廣恒指期貨！」

消息透露，業界正商討如何「救亡」，並且引述海外市場的研究數據，若價差擴闊可增加成交。現時日經指數期貨及新加坡A50指數期貨的價差分別是5點及2.5點，業界已向港交所提議考慮將恒指期貨的價差擴闊，由現時每一點跳，增至每5點跳。「現時期指每點係50元，最低價格波幅一點，若增加到五點，即每跳一格由50元增至250元。」

業界同時建議港交所可降低恒指期貨的交易所費用。現時每張恒指期貨的交易所費用為10元、證監會徵費0.54元、佣金商議，惟國指期貨的交易所費用僅3.5元、證監會徵費則同樣是0.54元。

有期貨商支持將恒指期貨價差擴闊，惟增至2點或5點可再斟酌。「擴闊價差後，期指每一跳已足夠抵銷成本，對長線及短線投資者均有利，但壞影響可能是恒指的波幅增加，而且外國的研究是否一定適合香港，不知道投資者反應如何。」

敦沛認為提議無效

敦沛期貨董事總經理劉艷玲不贊成擴闊，又認為期指市場短期不需要「救亡」措施，而且沒有作用，因為這是大勢所趨，相信未來國指期貨超越恒指期貨情況更明顯。