上海電氣（02727）持續跑贏同類股，先是滬港通炒AH折讓，然後是中國重啟核電消息及「出海」計劃，近期是母公司注資及整體上市消息，股價沿上升軌上漲已一年有多。在公布全年盈利多賺近5%之後，上氣股價昨升3.3%，收報4.62元，但相對A股（601727.SH）的10.92元人民幣仍折讓達65%。

股價升1倍但盈利僅微升，顯示股份可能呈超買，上氣一四年市盈率為19倍，同類股東方電氣（01072）和哈爾濱電氣（01133）尚未公布全年業績，但上氣明顯有溢價，亦較其歷史平均估值為高。

瑞信發表報告，指上氣業績符合預期，以今年營運目標估計將有正面盈利增長，但對該股仍抱審慎態度，維持「跑輸大市」的評級及2元的目標價不變。

現價估值嫌偏高

上氣母企早前向內地傳媒表示，計劃在三年內實現整體上市，並以上氣為注資對象，上氣亦發通告證實上述消息。注資憧憬或可支持未來股價，並且較大機會是發行A股予母企作為支付代價，由於A股較H股存大溢價，故H股股東會間接得益。

集團今年二月已發行60億元人民幣A股可換債，主要用於海外項目及向上氣租賃公司增資；但從基本因素而言，現時估值無疑偏高。