中外運航運（00368）公布了一四年度業績由虧轉盈，刺激股價上升超過6%，昨日收報1.73元。其一四年度實現收益12.06億美元，同比下跌8.1%。其中來自乾散貨航運的收益同比下跌13.8%，至6.22億美元，而來自集裝箱航運的收益則下跌1.3%至5.85億美元。

其營運成本減少7.5%至12.1億美元，小於收益減幅，而且營運成本高於收益，所以錄得毛虧損354萬美元（去年同期錄得毛利419萬美元）。全年實現淨利潤186萬美元，主要靠來自政府補助990萬美元。

集團於去年七月完成從中外運集團收購中租、集運、天澤等航運公司股權，由原先較為單一的集裝船舶出租業務轉變為以綜合業務模式，令乾散貨業務量顯著提升，其下半年收益比上半年增加8.8倍，達到10.96億美元，但增收不增利，其下半年股東應佔溢利比上半年少，顯示下半年業績比上半年其實進一步惡化。

面對低迷的市場環境，集團在原有船東模式的基礎上，逐步向營運型船東發展。關於兩者的分別，明天續。