油價在一月底開始受到美國部分油井關閉以及美元回調等因素支持，從低位大幅急速反彈超過20%。其後油價在二月份於48至55美元之間橫行整固，市場開始探討原油價格會否因供應減少而見底回升。兩周前，本欄介紹過以日曆價差來衡量市場對供應過剩的看法，過去兩周，價差有繼續擴闊的迹象，顯示市場對油市場供過於求的預期仍未改變。

過去兩周，美國原油庫存繼續上升，國際能源機構發表報告表示，原油庫存可能很快地考驗儲油容量的極限。「油滿之患」開始影響市場預期，現時更有可能令油庫爆滿，令供應商有機會以更低價格出售原油，繼而影響市場價格。

再者，美元匯價再創十一年新高，美元走勢過去大半年與油價相反關係性甚高。歐洲開始推量寬，而聯儲局本周的議息會議，很大機會加強市場對加息的預期，包括刪除「耐心等待加息機會」的「耐心」二字，故美元或續強，進一步打壓原油價格，估計油價有機會再度下試44美元的低位支持。