三月二日是港交所（00388）在滬股通中引入沽空機制的第一個交易日，不過當天的沽空交易是「零成交」，雖然多少有些出人意料，但香港投資者對A股沽空的慎重卻是意料之中。畢竟A股市場目前基本上還是一個單邊的多頭市場，中小投資者基本上還是「死多頭」。這一點，截至三月二日的A股融資融券數據可以清楚地得到說明。當天A股市場的融資餘額高達1.17萬億元人民幣，而融券餘額只有58.64億元，後者基本上可以忽略。

首日捧蛋合情理

不僅如此，港交所的規定也會讓有意沽空者徘徊不前。比如不能進行無擔保沽空、沽空盤輸入價不得低於最新成交價、每隻沽空股份賣出量每日限額1%、10個交易日累計不可超過5%。此外，港交所還會對沽空量較大的投資者進行監督等。在這些條條框框的限制下，滬股通沽空機制基本上變成了「沒牙老虎」。

更何況，周一是滬股通沽空機制推出的首個交易日，部分券商的準備工作還沒有完成，而投資者也有必要先觀望一段時間。因此，出現沽空交易零成交也是正常現象，它在一定程度上反映出香港投資者成熟的一面。

吸引機構投資者

更加重要的是，香港投資者較之於內地股市的投資者來說要成熟得多，沽空機制對於香港投資者來說，更多是一種風險管理工具，而不是投機炒作的工具。因此，有了這個風險管理工具之後，投資者可以更好地進行風險管理。這一點，對於機構投資者來說尤其重要。機構投資者亦可望因為有了沽空機制，而增加參與滬股通進行股票投資的熱情。

也正因如此，滬股通的沽空交易，不可能始終都是零成交，而只是從零開始而已。未來滬股通的沽空交易成交會愈來愈大，並成為A股市場價值投資的一面旗幟，發揮着引導作用。