近日，中國人民銀行主理的《金融時報》刊登文章指內地通縮已逐漸形成，或反映中國政府開始正視內地物價持續探底的問題。今日將簡略分析人行和中央政府在面對通縮風險而採取的潛在政策方向，以及相關受惠板塊。

根據國家統計局早前公布的數據顯示，中國一月份消費物價指數（CPI）按年增0.8%，為五年以來最低水平，至於生產物價指數（PPI）則按年下跌4.3%，為連續35個月錄得負增長。假若內地陷入通縮，料將進一步打擊內需，實質社會融資成本亦可能上升，增加經濟下行風險。故此，相信人行將會推出更多寬鬆貨幣政策，例如定向寬鬆、減息及下調存款準備金率等等。

另外，中央政府可能加快審批基建項目和推出穩定樓市的措施，以及為小微企業營造適當的營商環境，以幫助經濟重拾增長動力。

減息降低置業成本

據了解，內房開發商現階段融資成本普遍較高，而減息將降低民眾置業的按揭成本，故內房股可望成為內地寬鬆貨幣政策的主要受惠者之一。另外，有消息指中央已做好支持樓市的政策儲備，包括降低購買二套房的首付比率、調整二手房交易營業稅的免徵期限，反映政府已有初步穩定樓市的決心。

選股方面，因應行業政策和政治風險增加，投資者較適宜揀選財政狀況相對穩健的大型內房企業。走勢上，中國海外（00688）近日跌至100日線附近已獲明顯支持，建議於23元或以下水平吸納作中長線投資。