每周美國均會公布原油庫存變化，從歷史走勢可見，油庫存對於期油的日曆價差（不同期貨月份的差價）有明顯影響。特別是當原油庫存急升之際，油價升水（遠期合約價高於近期合約價）明顯擴闊。以○五至○七年為例，當時油庫存呈上升趨勢，油價並未有受太大打壓，但下月合約與近月合約升水則擴闊至近2美元。在○八年油價大跌時，油庫存創下逾十五年新高，當時升水曾擴大至逾3.5美元。

油價升水撇除了其他宏觀因素，有助反映市場對油市場供過於求的理解和預期。油價在○八年大跌浪途中曾出現反彈，惟升水卻未有出現明顯收窄；而當升水開始收窄時，油價同時出現了見底訊號，兩者逆轉時間相同並早於庫存見頂。

油價嚴重超賣後曾藉美元升勢放緩而反彈逾兩成，但升水卻繼續擴闊，反映市場相信原油供應過剩難改善。有見歐元再度下試1.12，美元則似重拾升勢，油價再度受壓的機會高。